事件：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2019年2月，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品18745臺(tái)，同比漲幅68.68%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量（統(tǒng)計(jì)范疇不含港澳臺(tái)）17286臺(tái)，同比漲幅77.78%；出口銷量1459臺(tái)，同比漲幅5.19%。

評(píng)論：

2月挖機(jī)銷量超市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)前后的挖機(jī)景氣度持續(xù)。2019年元宵節(jié)在2月19日（2018年為3月2日），節(jié)后購(gòu)機(jī)有效帶動(dòng)2月銷量，2019年2月，共計(jì)銷售挖機(jī)18745臺(tái)，同比+68.68%，國(guó)內(nèi)同比77.78%超市場(chǎng)預(yù)期，出口同比+5.19%略低于預(yù)期；2019年1-2月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)挖機(jī)銷量27418臺(tái)，同比+42.34%，春節(jié)前后的挖機(jī)景氣度持續(xù)，增速符合我們對(duì)景氣度的預(yù)判。分產(chǎn)品：小挖銷量增速遠(yuǎn)超中大挖。2019年2月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大挖（≥30t）銷量2273臺(tái)，同比+31.54%；中挖（20-30t）銷量4177臺(tái)，同比+68.56%；小挖（＜20t）銷量10836臺(tái)，同比+96.14%，基建與農(nóng)村建設(shè)對(duì)小挖銷量的帶動(dòng)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。分地區(qū)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)明顯優(yōu)于海外市場(chǎng)。2019m2出口各類挖機(jī)1459臺(tái)，同比+5.19%；國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量17286臺(tái)，同比+77.78%。2018m2受春節(jié)影響國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量基數(shù)較低，或?qū)?019m2挖機(jī)銷量增速有一定的放大作用；2019m2出口銷量在2018m2的高增速（126.6%）下依然保持增長(zhǎng)，出口邏輯進(jìn)一步驗(yàn)證。

國(guó)產(chǎn)設(shè)備份額穩(wěn)步提升，國(guó)內(nèi)龍頭優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。2019m1-2各大主機(jī)廠市占率波動(dòng)較大：2019m1國(guó)內(nèi)企業(yè)三一、徐挖、()等市占率受2018年年底訂單延期影響提升明顯，導(dǎo)致2019m2國(guó)產(chǎn)市占率均出現(xiàn)不同程度的環(huán)比下滑，外資廠商市占率有所恢復(fù)。

細(xì)分噸位情況來看，三一、徐挖、卡特彼勒、、斗山、小松小挖（t≤13）市占率環(huán)比分別-0.14/-1.99/+1.78/+1.05/+2.70/-0.23pct，中挖（13＜t＜30）市占率環(huán)比分別-4.38/-2.19/-0.82/+1.13/+2.63/+1.47pct，大挖（t≥30）市占率環(huán)比分別-6.61/-1.48/-3.20/+1.18/+4.69pct。國(guó)產(chǎn)品牌份額穩(wěn)步提升：2019m2，國(guó)產(chǎn)企業(yè)小挖市占率為61.77%，較去年同期+8.50pct，較2018年全年+0.18pct；中挖市占率為53.49%，較去年同期+9.55pct，較2018年全年+0.34pct，大挖市占率為41.75%，較去年同期+6.59pct，較2018年全年+1.50pct。經(jīng)過近幾年的市場(chǎng)驗(yàn)證，國(guó)內(nèi)龍頭與外資巨頭設(shè)備差距逐漸縮小，市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提升，大挖進(jìn)展尤其明顯，進(jìn)口替代高效進(jìn)行。()龍頭優(yōu)勢(shì)突出：2019m1-2三一重工共計(jì)銷售挖機(jī)8384臺(tái)，同比+83.42%；市占率為27.49%，較2018年全年+4.42pct。經(jīng)過2018年的高基數(shù)，2019年工廠產(chǎn)能與經(jīng)銷商備貨充足，三一挖機(jī)性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出、服務(wù)質(zhì)量業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、完備的經(jīng)銷體系有效緩沖挖機(jī)價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為2019年三一重工報(bào)表口徑挖機(jī)凈利潤(rùn)仍具備一定的彈性。

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