事件： 2019 年 3 月 5 日， 政府工作報(bào)告提出： 深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行 16%的稅率降至 13%， 將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至 9%， 確保主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低。 合理擴(kuò)大有效投資，加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目， 完成鐵路投資 8000 億元、 公路水運(yùn)投資 1.8 萬億元。 有效發(fā)揮地方政府債券作用， 今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券 2.15萬億元，比去年增加 8000 億元。 推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升， 打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，拓展“智能+”，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級賦能等。

實(shí)施更大規(guī)模的減稅， 裝備制造業(yè)利潤率有望提升。 制造業(yè)是高度競爭的行業(yè)之一，利潤率相對較低。 將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行 16%的稅率降至13%， 這是一次向制造業(yè)的實(shí)質(zhì)性讓利， 是減輕制造行業(yè)企業(yè)負(fù)擔(dān)、激發(fā)市場活力的重大舉措。 能夠有效降低制造業(yè)企業(yè)的成本，提升利潤率水平， 并且有效改善行業(yè)的現(xiàn)金流情況；也能夠促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)投入、加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代和工廠的智能化改造等。未來傳統(tǒng)制造業(yè)有望注入新生機(jī)。

鐵路投資、地方政府專項(xiàng)債券持續(xù)加碼，利好軌交設(shè)備、工程機(jī)械。 2019年鐵路投資規(guī)劃 8000 億元，超過 2018 年 7320 億元規(guī)劃。 去年下半年以來，鐵路投資加速， 2018 年實(shí)際完成鐵路投資 8028 億元。 2019 年鐵路投資規(guī)劃再次加碼，助力軌道交通設(shè)備行業(yè)回暖。 2019 年擬安排地方政府專項(xiàng)債券 2.15 萬億元，比去年增加 8000 億元；截至目前， 地方政府專項(xiàng)債券僅發(fā)行0.33萬億元，若考慮今年將到期的 0.43萬億元專項(xiàng)債券，3-12 月單月平均預(yù)計(jì)需發(fā)行 2250 億元。 2019 年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度有望加大，利好工程機(jī)械等細(xì)分行業(yè)。

打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺， 拓展“智能+”， 智能制造助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合發(fā)展，借力工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，走向智能制造是未來制造業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。 2019 年將“互聯(lián)網(wǎng)+”升級為“智能+”，意味著經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)新方式的升級。“智能+制造”也將是傳統(tǒng)制造業(yè)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)的強(qiáng)勁動力，也是傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大方向。

投資建議： 2019 年政府工作報(bào)告中提及了促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的眾多舉措，利好機(jī)械行業(yè)軌交設(shè)備、工程機(jī)械及智能制造等細(xì)分版塊。建議關(guān)注：埃斯頓（ 002747）、機(jī)器人（ 300024）、拓斯達(dá)（ 300607）、克來機(jī)電（ 603960）、中國中車（ 601766）、三一重工（ 031）、恒立液壓（ 601100）、石化機(jī)械（ 000852）、杰瑞股份（ 002353） 等。

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