川財觀點(diǎn)

【汽車】1月我國汽車整體銷量下降，行業(yè)寒冬持續(xù)，但汽車?yán)^續(xù)逆市上行。新能源乘用車銷量持續(xù)高增長，純電化、高端化趨勢明朗。1月純電動乘用車銷量占比達(dá)76%，同比增速達(dá)188.5%；車型方面，銷量結(jié)構(gòu)已得到明顯改善，1月a級電動車已成為車型。廠商方面，市場格局穩(wěn)定，龍頭表現(xiàn)良好：()1月繼續(xù)占據(jù)銷量榜首。新能源汽車補(bǔ)貼新政有望近期公布，我們認(rèn)為趨勢性已在醞釀，可重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。

【輕工制造】

造紙板塊：目前環(huán)保部共計公布了4批2019廢紙進(jìn)口核準(zhǔn)名單，配額繼續(xù)向龍頭傾斜；紙漿有去庫存壓力，漿價有下行趨勢，但長期下行空間有限。家居板塊：定制家居板塊持續(xù)調(diào)整，地產(chǎn)政策仍需密切關(guān)注。我們認(rèn)為門店數(shù)量較多、產(chǎn)品品類齊全、布局前端整裝渠道的行業(yè)龍頭有望突出重圍。軟體家居板塊原材料tdi價格下降的影響，板塊成本壓力下降，競爭格局向好。當(dāng)前我們看好具備渠道優(yōu)勢、品類齊全的軟體家居企業(yè)。包裝印刷板塊：原材料價格上漲帶來的影響正在逐漸被熨平，行業(yè)盈利水平有望迎來拐點(diǎn)。

【機(jī)械設(shè)備】近期a股主要指數(shù)大幅反彈，機(jī)械板塊表現(xiàn)一般，漲幅居前的標(biāo)的無明顯的板塊聚集效應(yīng)。消息面繼續(xù)偏正面，成交放量，注意全面反彈后的獲利回吐，保持適當(dāng)倉位。

【國防軍工】近期軍工板塊延續(xù)上漲趨勢。從軍工企業(yè)目前已發(fā)布的業(yè)績預(yù)告來看，2018年板塊業(yè)績將整體上漲。我們認(rèn)為，2019年國防預(yù)算有望保持增長、軍改影響進(jìn)一步減弱、軍品五年周期中“前松后緊”，行業(yè)基本面持續(xù)向好。疊加科研院所改制、軍品定價機(jī)制等改革的深入推進(jìn)，以及當(dāng)前軍工板塊估值處于歷史低位，我們看好2019年軍工板塊投資機(jī)會。近期需關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展、軍工企業(yè)發(fā)布、期間國防預(yù)算發(fā)布等事件，建議關(guān)注業(yè)績較好、估值合理的主機(jī)廠及核心系統(tǒng)標(biāo)的；同時關(guān)注市場空間大、具備核心研發(fā)能力的優(yōu)質(zhì)軍民融合相關(guān)標(biāo)的。

【電氣設(shè)備】531政策以來，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下調(diào)幅度較大，疊加海外需求增加，光伏產(chǎn)業(yè)鏈“淡季不淡”。隨著未來成本進(jìn)一步下降，預(yù)計海外需求將持續(xù)增長，行業(yè)景氣度有望維持。同樣受531政策影響，我國新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度放緩，部分廠商變更擴(kuò)產(chǎn)計劃，2019年新增產(chǎn)能或?qū)⒌陀诖饲邦A(yù)期。供給端的變化疊加廠商對高效產(chǎn)品需求的提升，預(yù)計2019年上半年光伏行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。建議關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)上市公司。

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