投資要點汽車：1月產銷強勁源自搶裝，預計行業q1景氣向上。

（1）據中汽協，1月新能源汽車產銷分別為9.1萬/9.6萬輛，同比高增。

其中乘用車銷量8.5萬輛，純電動6.5萬輛，插電混2萬輛；新能源商用車銷售1.1萬輛。分車型結構看（乘聯會）：a級車強勁，a00級車占比大幅降低至30%（18年為49%），隨著政策傾向于補貼高續航里程車型，且消費升級，a00級車型增長趨緩，a0級及以上車型保持高增。

（2）據電池中國，2019年1月動力電池裝機4.98gwh，同比+290.94%，1）不同車型看：乘用車裝機為3.53gwh（同比+411%），客車/專用車分別裝機1.24/0.21gwh,同比+171%/32%。2）從動力電池類型看：a）1月三元電池裝機3.28gwh（占比69.6%），lfp電池裝機1.40gwh（占比28.5%），同比分別+356%/+174%；b）不同電池封裝形式看：方形\軟包\圓柱分別裝機4.03\0.40\0.55gwh，分別同比+353%\152%\113%；3）從電池廠排名來看：1月排名前三的catl\()\天津力神，分別裝機2.07\1.37\0.19gwh，市占率分別為41.67%\27.57%/3.85%。

補貼政策尚待推出。我們預計新能源汽車補貼政策將設置3個月過渡期，q1行業將處于搶裝高景氣期。從調研情況看，目前鋰電池龍頭高品質產能仍供不應求，龍頭公司1月排產較滿，配套catl等龍頭產業鏈公司q1高增長。展望2019年全年，國內電動車銷量有望超150萬輛，樂觀預期超160萬輛（對應動力電池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽車銷量有望達110萬輛，對應超50gwh動力電池需求。

全球電動化加速下，國內外鋰電龍頭進入新一輪產能擴張期，并實施本土化供應鏈策略，經我們統計，到2020年，國內鋰電公司將新增150gwh以上產能，海外鋰電龍頭將新增150gwh產能。中國鋰動力電池及其材料具備全球競爭力，顯著受益。

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