2007年上半年公司實現主營業務收入6.03億元，同比增長39.71%；實現凈利潤1.11億元，同比增長31.91%。

公司凈利潤增長主要源于主營業務收入快速增長。公司主要產品包括通用軸承和鐵路貨車軸承，下游主機行業包括火車、汽車、船舶、冶金礦山、機床、電機、農用機械和工程機械等。受益于裝備制造國產化的提升，下游主機行業對軸承需求一直比較旺盛，我們預計未來幾年，公司仍將充分享受行業景氣帶來的增長。

公司綜合毛利率同比提升，二季度綜合毛利率環比下降。2007年上半年公司綜合毛利率為34.2%，同比提升0.5個百分點，主要原因是高附加值的產品占的比例提升。2007年二季度公司綜合毛利率為32.6%，環比下降4.1個百分點，主要原因是原材料軸承鋼價格大幅攀升和行業內的競爭日趨激烈。我們預計公司綜合毛利率總體將維持上升趨勢，短期或有波動。

未來業績增長點。1）公司募集資金項目將集中在08年釋放產能。預計完全達產后，鐵路貨車軸承產能將增長18%；短圓柱滾子軸承產能將增加54%；深溝球軸承產能將增加71%，這將成為公司08年業績的主要增長來源；2）軸承行業集中度低，大多數企業規模較小，規模大國有企業經營效益差，公司可以通過低成本擴張后進行相關整合，公司在低成本外延擴張上具有豐富的經驗，如收購北京時代新人軸承公司。

核心競爭能力：1）技術裝備領先；2）發展策略定位在細分行業高端，立足進口替代；3）具鐵路貨車軸承生產資質；4）低成本外延擴張能力。

風險提示：鋼材價格向上波動；實際控制人不當控制的風險；競爭加劇使得毛利率下降的風險。

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