廣西柳工07年上半年盈利同比上升61%至3.25億人民幣。公司毛利率從去年同期的17.9%上升至18.9%。裝載機銷量同比增長29%至13,838臺,高于行業24%的增幅。我們認為固定資產投資放緩對裝載機銷量的影響相對較小,因為裝載機廣泛應用于鐵路、公路、橋梁等多種基建項目及煤炭、采礦、水力、電力等多種行業。我們預計07年公司裝載機銷量將同比增長28%至2.58萬臺。
今年上半年公司挖掘機銷量同比上升51%至1,102臺,仍高于行業38%的增幅。得益于規模經濟不斷增強,期內公司挖掘機毛利率由去年同期的16.5%上升至22.7%。我們預計07年挖掘機的銷量將同比增長52%至2,032臺,08年則同比增長45%至2,947臺。
今年上半年公司的出口業務收入同比增長88%至4.35億人民幣。我們預計未來公司將具有較強的國際競爭力。總體看來,我們認為07年出口收入將同比增長75%至9.07億人民幣,而08年將同比上升55%至14億人民幣。出口業務對銷售收入貢獻將由06年的10.0%增至08年的15.6%。
廣西柳工近日公告計劃發行不超過8億人民幣的可轉債.募集資金計劃用于輪式裝載機技改項目,年產能4,430臺挖掘機技改項目,路面機械設備項目,收購兩個零部件附件公司股權,建立海外營銷網絡和其他兩個技改項目。
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