中觀:機器人、機床產量增速繼續下行

2018年4季度,國內機器人、機床需求繼續低迷,呈現全面同比下滑。12月工業機器人單月產量11961臺/套,同比下降12.1%,連續4個月維持負增長。機床4季度同比降幅更為明顯,其中金屬切削機床12月產量3.8萬臺,同比下降17.4%,金屬成形機床2.1萬臺,同比下降19.2%。據日本機床及機器人協會統計,3月以來日本對中國銷售機床訂單持續同比下降,11月降幅達到67%,12月稍有回暖,降幅收窄至56.4%;4季度日本工業機器人對華出口額同比依然維持負增長,但降幅有所收窄,同比下降約2.62%。

微觀:下行壓力仍較大,短期未見復蘇跡象

安川(yaskawa):9-11月營收整體同比基本持平,主要系抓住了全球汽車的相關需求,歐洲和日本是主要增長區域。然而中國地區營收持續放緩,18q4運控同比下降明顯,機器人業務基本持平。中國地區電動汽車相關行業等增量市場需求依然穩健,但智能手機相關需求下滑,同時受中美貿易摩擦的影響資本開支意愿偏向謹慎。中國地區18q4訂單中,伺服同比下降16%,驅動同比下降17%,機器人同比下降22%。展望19q1,中國或是主要推動力,金融寬松及減稅的共同影響下,市場或有好轉。

庫卡(kuka):受2018q4汽車業、電子業放緩速度超預期以及中國自動化市場持續面臨不確定性因素的影響,庫卡決定將2018年營收從之前預估的33億歐元下調至32億歐元。公司認為隨著制造業資本開支放緩,中國市場景氣度持續低迷,成長率創金融危機以來的最低記錄。中國機器人市場仍是公司努力爭取的主要增長點,計劃擴大中國市場的產品組合和產能、以便能更妥善地滿足亞洲市場的特定需求。

哈默納科(harmonic):4季度營收維持同比增長,增速則繼續下行。其中石油鉆探系統(81%)、半導體設備(37%)增速較快,機器人也有27%的增長。訂單2018q4訂單同比下降約76%,其中減速器同比下降約79%,減速器對外出口同比下降約76%。其中,機器人領域訂單依仍然下降明顯(-85%),且降幅較三季度進一步擴大,而中國地區訂單不及去年同期的一半。

風險提示:

1.制造業景氣度大幅下行的風險;

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