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作者 | 舒虹 編輯 | 羅麗娟

在a股市場上，無人機板塊一直是一股重要勢力。但截至目前，約50只無人機概念股中，仍未誕生一家純無人機業務的a股上市公司。

新三板掛牌企業澄星無人機（證券代碼：832201）曾被視為可能性最大的候選公司。早在2017年12月4日，澄星無人機就發布了關于上市輔導備案的提示性公告，進入ipo上市輔導期。

澄星無人機由廣東澄星航模科技有限公司整體資產改制成立后運營，并于2015年4月13日成功掛牌新三板上市。2016年5月證券簡稱改為“無人機”后，公司通過幾輪增發融資，總資產達到2億元。

澄星無人機主要從事無人機產品及航模產品的開發、生產與銷售。但在行業霸主大疆的面前，同時身于無人機產業逐利期結束，資本趨向理性的背景環境之下，各路無人機玩家要如何脫穎而出成為不得不思考的難題。

玩具公司的“無人機夢”

2015年4月，澄星無人機進行新三板上市路演時，曾發布一款創下吉尼斯世界紀錄的最小四軸飛行器。由于外型微小，重量只有7.5克，這款產品曾受到一些國外用戶的青睞，被稱為“偷拍神器”。

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澄星cx-stars 超迷你飛行器（圖片來自官網）

在消費級無人機市場，同類產品并不多見。目前，無人機根據應用來劃分，主要分為用于娛樂、航拍等方面的消費級無人機和用于安防、農林植保等領域的工業級無人機。官網顯示，澄星無人機已發布的產品中，消費級居多。

但其實，這家證券簡稱為“無人機”的企業，董事會成員中無一有無人機背景，大多出身于玩具廠，而此前澄星無論是行業類別還是業務構成，均與無人機不沾邊。

據其2014年年報和2015年掛牌新三板的公開轉讓說明書中，改名前的澄星航模主營業務是航模的開發、生產與銷售。2014年年報數據顯示，其收入構成高達99.5%來自航模。很明顯，這是一家靠賣航模玩具盈利的企業。

2015年年報中，澄星才首次將無人機產品納入主營業務。在公司的發展戰略中，澄星表示將加大研發投入，致力于高科技航模產品（無人機和高端航拍產品）的研究，并提出計劃在深圳成立產品研發中心，專注于無人機技術研究和新產品設計。

2015年被稱為“無人機元年”，隨著工信部關于“到2025年無人機產值要達到1800億元”的發聲，中國無人機產業進入了爆發期，不少企業憑著無人機概念獲得資本熱捧。

自2015年開始，澄星已全面轉型至民用無人機領域（包括消費級無人機和工業級無人機）。為了切合無人機的定位，公司還在名稱、業務類別等方面進行了一系列“改頭換面”。而當年的年報顯示，澄星無人機業務收入占比就已高達50.98%。

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如何逃離虧損的困境

正如澄星無人機一樣，2015年前后，國內有300-家公司涉足無人機領域，試圖抓住這一資本的風口。但好景不長，2016年下半年開始，無人機行業就經歷了一次資本寒冬，lily無人機、迷你無人機zano等一系列無人機品牌被市場洗牌，最終曇花一現。

據前瞻產業研究院發布的數據顯示，目前中國約有200家無人機企業，但擁有核心技術的不足10家。即使是還沒退場的無人機企業，也大都舉步維艱，如廣州億航、北京零度智控等都進行了大幅裁員；涉足無人機業務的多家上市公司業績也出現下滑。

盡管澄星無人機扛過了一輪大浪淘沙，并在2017年12月進入上市輔導，開啟ipo進程，但2017年開始，受市場環境的影響，澄星無人機開始陷入經營困境。

根據財報，2013年到2016年，澄星的凈利潤分別是170萬元、780萬元、2300萬元和3300萬元，營業收入也從2013年的不到3萬元，一躍增長到2016年的2.2億元。但2017年上半年開始，其營收和凈利潤便遭遇腰斬。

根據最新披露的2018年一季報，公司一季度歸屬母公司的凈利潤虧損8.35萬元，財務指標上，公司流動負債高達1.4億元，其中超過一半為應付賬款，短期借款額高達5136萬元。

為解決現金流問題，澄星在2018年8月完成了新一輪約1億元融資，董事長陳加華和二股東、副總經理蔡俊彬的股權也多次質押。

據idc預計，至2023年，整個無人機市場的規模僅約為334.1億美元。市場判斷，包括大疆在內的無人機企業都將面臨發展瓶頸。前瞻產業研究院數據顯示，中國無人機市場份額中，大疆一家就占到了52%，除此之外，還有零度智控、億航等有力競爭者。

如許多無人機企業一樣，2017年，澄星無人機開始走向to b，試圖切割工業級無人機市場。澄星2017年年報顯示，除了進行消費級無人機和農業植保機的研究外，還首次提到了進行安防無人機的開發研究。

綜觀整個行業，目前關于“無人機+”的應用已有不少。例如京東、蘇寧、順豐正在進行快遞無人機試點；大疆與微軟合作，將無人機與云計算、采集數據等內容進行整合，幫助用戶在更多場景進行更廣闊的應用。

目前看來，與這些成熟的b端應用相比，澄星無人機的行業拓展之路仍充滿挑戰，需要找到足以撬動行業的支點。

當下，無人機行業已經除去浮華，從單純的概念階段進入真槍實彈的商業模式和行業應用的比拼。在市場、資本熱潮褪去之后，如何打破經營困局，沖擊“無人機第一股”，澄星無人機仍面臨艱難挑戰。

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