星宇股份是國內自主車燈龍頭企業。星宇股份成立于2000年,2011年上市,是專注于汽車燈具研發、設計、制造和銷售的內資行業龍頭企業。公司客戶包括一汽大眾、一汽豐田、上汽大眾、上汽通用、奇瑞汽車、廣汽集團等。2013-2017年,公司營收復合增速達到21%,歸母凈利潤復合增速達到17%。2018年前三季度,公司實現營收37.24億元,同比增幅達到23.84%,實現歸母凈利潤4.39億元,同比增幅達到35.76%。
車燈行業競爭格局清晰,公司擁有核心優勢。目前國際車燈市場幾乎由馬瑞利、法雷奧、海拉等巨頭壟斷,行業前五名市場占有率達到70%以上。國內燈具行業呈現“一超多強”的競爭格局。“一超”指華域視覺,“多強”指廣州斯坦雷、長春海拉、法雷奧市光、星宇股份等內外資企業。公司作為國內車燈行業最大的內資企業,市場份額約為8%左右。公司憑借優秀的成本控制能力及快速的客戶響應能力兩項優勢,在市占率方面與其他合資車燈企業接近,在內資企業中市場份額排名第一。
車燈led化趨勢顯著,智能化是未來方向。隨著汽車技術的不斷進步,led大燈憑借結構緊湊、能耗低和發光效果靈活的優勢,成為未來車燈發展的趨勢。目前,led大燈正逐漸由高端車型向中低端車型加速普及。同時,隨著車燈技術的不斷發展,智能大燈也逐漸進入應用階段,滲透率開始提升。我們預計至2020年,led大燈市場空間將達到123億元,智能大燈市場空間有望超過300億元。
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