事件高工鋰電發布顯示，2018年12月我國動力電池裝機約13.36gwh，2018年全年動力電池裝機總量約56.98gwh。

事件點評2018年1-12月產銷量同比增長59.9%和61.7%中汽協數據顯示，2018年全年汽車累計實現產量127萬輛，同比增長59.9%，累計實現銷量125.6萬輛，同比增長61.7%。其中純電動汽車產銷分別完成98.6萬輛和98.4萬輛，比上年同期分別增長47.9%和50.8%；插電式混合動力汽車產銷分別完成28.3萬輛和27.1萬輛，比上年同期分別增長122%和118%。

乘用車貢獻絕對增量，商用車年底搶裝凸顯分類別來看，2018年，純電動乘用車產銷分別完成79.2萬輛和78.8萬輛，同比分別增長65.5%和68.4%。純電動商用車產銷分別完成19.4萬輛和19.6萬輛，產銷量同比分別增長3%和6.3%。2018年，插電式混合動力乘用車產銷分別完成27.8萬輛和26.5萬輛，比上年同期分別增長143.3%和139.6%。插電式混合動力商用車產銷均完成0.6萬輛，同比均下降58%。補貼新政呼之欲出，業內普遍擔憂2019年補貼下降幅度過大，能量密度較低產品的市場份額將進一步受壓縮，因此商用車銷量明顯加速。12月新能源商用車銷量5.8萬輛，環比增長98.17%，搶裝效應明顯。

2018年動力鋰電池裝機略超預期，單車平均帶電量顯著提升2018年全年動力鋰電池實現裝機量56.98gwh，同比增長56%。

其中12月實現裝機量13.36gwh，同比增長9.96%，環比增長49.94%。

從車輛細分類別來看，2018年新能源乘用車電池裝機電量約33.08gwh，同比增長141%；客車電池裝機電量約17.32gwh，同比增長21%；專用車電池裝機電量約6.58gwh，同比下降22%。

我們測算乘用車和商用車的平均單車帶電量，2018年新能源乘用車單車帶電量31.42kwh，同比提升29.09%；新能源商用車單車帶電量123.43kwh，同比提升5.70%。

三元高速增長，方形依舊領先從電池類型來看，三元電池裝機量拔得頭籌。2018年全年56.98gwh裝機中，三元電池裝機電量約30.70gwh，同比增長92%，磷酸鐵鋰電池裝機電量約21.57gwh，同比增長20%。從不同電池形狀來看，2018年方形電池裝機電量約42.24gwh，占比74.1%；軟包電池裝機電量約7.62gwh，占比13.4%；圓柱電池裝機電量約7.11gwh，占比12.5%。

寧德時代雄踞榜首，行業集中度進一步提升2018年全年寧德時代累計裝機23.54gwh，占裝機總量41.31%，龍頭地位依然穩固。(,)全年裝機11.44gwh，占裝機總量20.08%。

國軒高科以總裝機2.3gwh排名第三，占比5.44%。2018年全年裝機前十強企業累計裝機47.33gwh，占比83.06%。cr10較2017年上漲10.87pcts，行業集中度進一步提升。

投資建議根據中汽協發布的12月份新能源汽車產銷量數據來看，在汽車行業景氣下行的大環境下，新能源汽車產銷量依舊保持高增，突破120萬輛的大關，行業景氣持續。新能源汽車產銷量的高速增長帶動上游動力鋰電池的需求，2018年動力電池裝機總電量約56.98gwh，同比增長56%。受益于乘用車銷量高增，三元電池裝機同比近乎翻翻。寧德時代依舊雄踞榜首，行業集中度同比進一步提升。在高能量密度補貼導向下，單車帶電量顯著增加。新一輪補貼政策臨近，高能量密度高續航里程的趨勢不會改變，低端產能將加速淘汰，市場份額進一步向頭部企業集中。建議關注中游材料龍頭企業，如高鎳三元龍頭(,)，以及進入海外高端供應鏈的隔膜龍頭企業，下游電池板塊建議關注市占率高、回款能力較好、具備國際競爭力的龍頭企業，如寧德時代、(,)。

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