本期投資提示：

中汽協：12月汽車銷量同比增長38.2%，環比增長32.9%；全年新能源汽車銷量同比增長61.7%。2019年1月14日，中汽協公布2018年12新能源汽車銷量。12月份新能源汽車銷量為22.5萬輛，同比增長38.2%，環比增長32.9%，單月銷量創歷史新高。1-12月份累計銷量為125.6萬輛，同比累計增長61.7%，全年勝利收官。12月新能源乘用車銷量為16.6萬輛，同比增長69%，環比增長19%，占比74%；新能源商用車銷量為5.9萬輛，同比下降8.8%，環比增長97.8%，占比26%。純電動新能源汽車銷量為19.2萬輛，同比增長33.8%，環比增長39.1%，占比85%；插電混動新能源汽車銷量為3.2萬輛，同比增長73%，環比增長3.2%，占比15%。整體銷量增長符合預期。

乘聯會：a00級全年累計銷量最高，a+a0級引領乘用車增長。根據乘聯會數據，12月份新能源狹義乘用車批發銷量為15.98萬臺，同比增長62%，環比增長19%。；1-12月新能源乘用車累計銷量為101.6萬臺，同比增長83%。12月a00級純電動乘用車銷量為4.88萬臺，同比減少7%，環比減少5%，但從銷量規模上來看仍舊維持高位；a、a0級銷量分別為5.29萬臺、2.42萬臺，同比分別增長139%、262%，帶動12月份乘用車銷量增長。從動力類型看，純電仍占主導，插混同比高增。從車企來看，12月份北汽、(,)品牌車型占據新能源汽車銷量前六位，從全年累計銷量數據來看，北汽ec全年銷售9.06萬臺，同比增長16.6%，系全年銷量冠軍；eq、迪秦、比亞迪e5、江淮iev6e和江鈴e200銷量位列第2-6位，累計同比增速均超過80%，為新能源汽車銷量增長做出主要貢獻。

商用車：年底沖量迅猛，全年小幅增長。中汽協數據，12月新能源商用車銷量為5.9萬輛，同比下降8.8%，環比增長97.8%。1-12月份新能源商用車累計銷量為20.3萬輛，同比累計增長2.6%。受4、5月份沖量影響，客車銷售節奏與2017年有所變化，但年底沖量迅猛，符合我們前期全年小幅增長判斷。

長期核心觀點：新能源汽車銷量驅動力正逐步轉變為消費者的真實需求。2018年我們對市場的兩大趨勢判斷：高端車占比提升與一線車企爆款增加不斷兌現。比亞迪、上汽、北汽多款車型輪登銷量前五，一線車企的主流車型不斷給消費者更多選擇。隨著補貼結構的變化，2019年a及a0級車銷售占比有望過半。我們維持前期觀點，認為一線車企主流車型供給增加是推動真實需求增長的必要條件，隨著這些車型的供應能力繼續增強，非限購地區、非運營類真實需求有望爆發。

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