前不久，國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“智能機(jī)器人重點(diǎn)專項(xiàng)”論證專家組組長(zhǎng)、哈工大機(jī)器人研究所趙杰教授在公開演講中表示，2019年及以后，應(yīng)該是中國(guó)機(jī)器人的轉(zhuǎn)型年。他認(rèn)為中國(guó)機(jī)器人在2019年面臨三大轉(zhuǎn)變，即由虛向?qū)嵉霓D(zhuǎn)變，由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變，由泛向?qū)５霓D(zhuǎn)變。中國(guó)機(jī)器人的核心技術(shù)受制于人，是我們國(guó)家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的一個(gè)最大隱患，如何攻克這些核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人核心技術(shù)方面的自主可控是未來非常重要的關(guān)鍵攻克點(diǎn)。

資本市場(chǎng)方面，科創(chuàng)板無疑是2019年金融市場(chǎng)頭等大事。這一紅利會(huì)幫助當(dāng)下機(jī)器人市場(chǎng)更快迎來行業(yè)春天嗎？

上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在2018年第14屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)提到，科創(chuàng)板設(shè)立就是希望資本市場(chǎng)能夠支持擁有核心技術(shù)、市場(chǎng)占有率高、屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，并且達(dá)到一定條件的企業(yè)上市。機(jī)器人及人工智能是“硬科技”重要組成,根正苗紅。

試點(diǎn)注冊(cè)制、淡化利潤(rùn)指標(biāo)，機(jī)器人企業(yè)極為契合。各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)均不要求盈利，從市值、研發(fā)、收入、投資機(jī)構(gòu)等維度篩選。機(jī)器人企業(yè)作為技術(shù)研發(fā)型企業(yè)，還未到大規(guī)模盈利的階段，但存在大量高市值、高研發(fā)投入、知名機(jī)構(gòu)投資的獨(dú)角獸企業(yè)，正契合科創(chuàng)板扶持方向。

國(guó)金證券認(rèn)為，科創(chuàng)板為機(jī)器人帶來重大利好，短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，機(jī)器人新一輪景氣周期即將開啟。2012 年以來，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，一級(jí)市場(chǎng)投融資持續(xù)火熱，二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)此起彼伏。 科創(chuàng)板是機(jī)器人加速證券化的重大利好， 產(chǎn)業(yè)迎來十年難遇的獨(dú)角獸投資機(jī)遇。

國(guó)金證券測(cè)算中國(guó)機(jī)器人實(shí)際密度僅 50，不到發(fā)達(dá)國(guó)家 1/5，仍有巨大提升空間。 我們基于行業(yè)拆分、參照發(fā)達(dá)國(guó)家密度提升路徑，測(cè)算 2018-2022 年中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)達(dá) 5640 億元。

國(guó)金證券認(rèn)為，新景氣周期下，資本市場(chǎng)或從三大方向?qū)ふ沂芤纨堫^。

受益產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和關(guān)鍵技術(shù)突破，國(guó)產(chǎn)rv減速器 2019 年有望規(guī)模放量。本體巨頭產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移、國(guó)產(chǎn)本體產(chǎn)能爬坡、rv 巨頭供應(yīng)不足帶來國(guó)產(chǎn) rv 減速器需求爆發(fā)， 國(guó)產(chǎn) rv 減速器 2018 年突破量產(chǎn)， 2019 年以后將規(guī)模放量，測(cè)算 2019-2022 年國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)達(dá)到 359 億元。

【配圖：南通振康rv減速機(jī)】

系統(tǒng)集成向中高端突破，細(xì)分龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。中國(guó)系統(tǒng)集成市場(chǎng)本土商占主導(dǎo)，工藝上壟斷低端、領(lǐng)先中端、滲透高端，行業(yè)上壟斷長(zhǎng)尾、領(lǐng)先 3c、突破汽車。基于資源整合、行業(yè)理解、資金規(guī)模三大核心競(jìng)爭(zhēng)力，我們認(rèn)為行業(yè)洗牌期后將是強(qiáng)者恒強(qiáng)，細(xì)分龍頭享受新一輪自動(dòng)化景氣周期增長(zhǎng)紅利。

以 agv 等為代表做出差異化優(yōu)勢(shì)的本體企業(yè)持續(xù)受益。國(guó)產(chǎn)本體難以和外資巨頭抗衡，需要尋找巨頭短板進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。agv是不錯(cuò)的方向，價(jià)值量較低且需要高度定制化服務(wù)，外資巨頭難以滲透，本土agv企業(yè)蓬勃發(fā)展，目前agv國(guó)產(chǎn)市占率超過 80%，且市場(chǎng)還在高速增長(zhǎng)，仍有巨大空間。

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