川財觀點

【石油化工】近期eia原油庫存小幅減少，石油鉆機數(shù)小幅增加，布倫特和wti原油價格均出現(xiàn)下跌；疊加市場風險的影響，原油價格繼續(xù)小幅下跌。中石化近期受累于聯(lián)合石化的損失，股價大幅下跌。

四季度原油價格大幅下跌，庫存及產品價格也均出現(xiàn)下跌，預計石油公司四季度收益將明顯受損，影響石化板塊四季度表現(xiàn)。受天氣轉冷的影響，國內近期天然氣的使用增加，有望拉動天然氣價格上漲，疊加對近期油氣管網改革的預期，建議關注天然氣生產及儲運相關標的。

【電力】正式啟動了山西、甘肅電力市場試運行，目前已有4個試點省公司編制完成現(xiàn)貨市場建設方案，預計在2019年6月底前具備啟動試運行條件。預計市場化交易規(guī)模將繼續(xù)擴大。近期沿海主要電廠日均耗煤量繼續(xù)回升，煤炭庫存下降，但整體庫存水平仍處于歷史高位，或將壓制煤價。長期來看，在新增煤炭產能釋放以及鐵路運力改善等因素的推動下，煤炭價格有望回歸綠色區(qū)間，可關注優(yōu)質火電企業(yè)；2018年我國共有6臺核電機組實現(xiàn)商業(yè)運行，核電建設明顯加快，板塊業(yè)績向好。

【煤炭】寒潮天氣促電廠耗煤穩(wěn)步提升，電廠煤炭庫存去化明顯：港口煤價格經前期大幅下跌后與坑口煤價倒掛明顯，貿易商出貨消極，港口煤價跌幅趨緩；坑口煤價格則受制于下游需求不佳、銷售較差仍呈現(xiàn)下行趨勢。

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