新能源汽車:摒棄以量補價,找尋優質賽道

我們認為2018年電池仍處于“率先突破者獲超額利潤“階段,四大材料處于“后來者技術突破,量升價跌,龍頭跡象初現”階段,而處于第一階段時間越長側面反映的是這個環節的技術壁壘越高。

展望2019年,我們對處于“率先突破,獲得超額利潤”和“洗牌結束,龍頭勝出”的環節予以超配,對處于“后來者技術突破,量升價跌”的環節,重點分析領先優勢的公司能否獲超額利潤。

行業景氣度向上,2019年無論下游整車還是中游電池、材料需求較大可能好于預期,是我們看好板塊最核心的原因。具體環節和標的上,超配電池和電解液板塊,其他環節優選具備全球競爭力的標的。

光伏:海外需求支撐光伏行業重回增長,制造業環節龍頭具備投資價值

光伏行業2018受政策影響國內市場需求下滑,2019年國內光伏裝機需求預期保持平穩。今年光伏產業鏈的價格下降刺激了海外市場的光伏需求,歐洲光伏mip協議已于9月3日取消,2019年美國,印度的稅率將進一步下調,2019年海外光伏市場需求有望維持高速增長態勢。對于國內光伏制造業而言,低成本的龍頭企業明年的市占率將進一步提升。看好多晶硅料龍頭通威股份,單晶硅片龍頭隆基股份,中環股份,建議關注光伏玻璃龍頭信義光能,膠膜龍頭福斯特等。

風電:2019風電復蘇有望持續

今年以來棄風限電持續改善,風電設備平均利用小時數持續增加,風電預警區“紅六省”變“紅三省”。分散式風電各地方規劃方案相繼出臺,在國家與地方的逐步引導和鼓勵下步入正軌,有望為風電行業帶來額外的新增量。步入2019年,“配額制”在調動市場主體積極性的同時,也為后續風電消納問題的解決保駕護航。

我們繼續看好風電復蘇,標的方面我們繼續推薦處于低預期階段的國內風塔龍頭企業天順風能,建議關注風機龍頭金風科技。

工控:基建與制造業固定資產投資為2019年需求提供支撐

制造業下行趨勢但工控整體需求仍有支撐:1)2018年制造業企業的固定資產投資仍保持8%以上增速;2)今年9月基建投資增速達2011年低點3.3%,10月開始企穩回升;3)房地產新開工數據表現良好。工控行業下游分散,2019年基建投資復蘇,房地產或將回暖,加上新能源汽車、智能家電等新興應用領域的興起,工控oem市場需求仍有一定支撐。投資標的選擇上,傾向具有平臺研發實力,能夠在細分領域做大做強,且有實力不斷拓展新的下游應用的企業。重點推薦匯川技術、宏發股份,建議關注麥格米特

電力設備:“十三五”末期,重點關注新一輪特高壓投資熱點

特高壓將成為2019乃至未來幾年電力設備板塊投資重點,核心觀點:12018年底特高壓工程建設提速政策端信號已釋放,板塊新一輪2到3年建設高峰周期實際已經開啟;2我國電網智能化升級改造行至關鍵節點,重輸輕配局面亟待在近年取得根本性突破;3國家西點東送、北電南用格局仍需進一步電網基建發展支撐,伴隨能源結構近年來不斷優化,特定地區可再生能源消納成為電網發展長期課題。建議關注特高壓一、二次設備龍頭平高電氣、國電南瑞、許繼電氣。

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