核心推薦組合:中國核建、天順風能、新宙邦、宏發股份、當升科技新能源發電:2019年再度提高可再生能源利用率,加大三代核電、天然氣和可再生能源發展力度。12月27日,國家能源局召開2019年全國能源工作會議,表示2019年非化石能源消費比重要提高到14.6%左右,全國平均棄風率低于10%,棄光率和棄水率均低于5%,并加快推進光伏扶貧、農網改造、北方地區冬季清潔取暖;加大三代核電、天然氣和可再生能源發展力度。2018年棄風棄光問題得到明顯改善,提高可再生能源利用率有助于鞏固我國可再生能源發展的成果。同時2018年我國三代核電技術順利并網發電,三代核電技術路線已經確認,安全性也得到實例驗證,后續核準有望放開。推薦方面,建議關注新能源發電企業龍源電力、華能新能源、華電福新和核電建設商中國核建、核電主設備生產商東方電氣、上海電氣;爆破閥龍頭中核科技、核級閥門龍頭江蘇神通、蒸汽發生器u性管供應商久立特材、cap1400泵殼和爆破閥閥體制造商應流股份;和a股唯一核電運營標的中國核電。

風電:天津市就風電競爭性配置征求意見,風電場前期工作是重點,電價打分機制旨在防止惡性競爭。2018年12月28日,天津市發改委發布《天津市陸上集中式風電項目競爭性配置辦法》,開始征求意見。本次天津市風電競爭性配置辦法中,申報電價為40分、前期工作深度為30分、企業能力20分、設備先進性5分、技術方案5分。天津市對風電場前期工作要求較高,其中電網接入和消納為7分,部門支持文件為14分,開發與咨詢為9分。在電價方面,上網標桿電價僅需下降3分便可獲得30分,剩余10分需要額外多下降1毛,難度大幅提高.這有助于防止風電競爭性配置時的惡性電價競爭情況。推薦方面,建議關注新能源設備龍頭企業,風機龍頭金風科技和風塔龍頭天順風能。

新能源汽車:新能源汽車中游高鎳化和全球化是強主線,充電樁運營迎來拐點。新能源汽車產業的發展依賴于下游的供給優化及中游的技術迭代,兩者是貫穿全局的主線,進而也影響中游競爭焦點和維度的變化。2019年這一趨勢延續,下游優質車型持續推出,主流車企純電動模塊化平臺車型投放在即,政策影響進一步弱化。上游鋰鈷供需差持續擴大,價格下跌為中游釋放盈利空間,長周期電池成本下降主要依賴于技術進步帶來能量密度提升,降低各環節材料單耗,價格壓力顯著放緩。中游正經歷2.0的高鎳化迭代,技術難度再次提升,技術領先型公司優勢放大,正極和電解液格局面臨重塑;動力電池和隔膜環節的龍頭公司已經在1.0的技術迭代中脫穎而出,享受從1到n的成長確定性高。在對供應鏈的安全性和穩定性訴求下,國際廠商供應鏈體系加速開放,全球化趨勢顯現,進入國際廠商供應鏈的各環節龍頭公司成長性及技術實力再上臺階,優勢疊加。充電樁建設放緩,車樁比持續擴大,充電樁運營盈利拐點來臨,逆周期投資運營商迎來超額收益期。繼續推薦具備差異化研發能力的新宙邦、問鼎全球的電池龍頭寧德時代、受益高鎳化趨勢的當升科技、鋰電中游新貴璞泰來、優秀制造企業宏發股份,繼續關注技術與成本雙重領先的恩捷股份。

電力設備:特高壓審批加速落地,年內或有密集核準趨勢。據能見網報道,本周張北-雄安、駐馬店-南陽兩條特高壓交流輸電工程分別獲得河北與河南省發改委核準,至此特高壓加速審批清單總共12條特高壓線路中已有3條獲得核準,特高壓審批正加速。根據特高壓加速審批清單,我們預計年內仍有密集核準趨勢,其中陜北至湖北特高壓線路進度領先,相關配套交流也將加快核準落地。建議關注,國電南瑞、平高電氣、許繼電氣。

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