投資要點：
展望2019年，機(jī)械行業(yè)整體將繼續(xù)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，值得我們期待的有三點：（1）在經(jīng)濟(jì)下行壓力的，鐵路投資將有邊際改善，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施將支撐相關(guān)工程機(jī)械設(shè)備需求；（2）我們有理由相信，在2016年以來高景氣度子行業(yè)中市占率實現(xiàn)大幅提升的龍頭公司，在弱周期中取得高于行業(yè)平均水平的增長；（3）在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移背景下，機(jī)械制造國產(chǎn)品牌將受益于國產(chǎn)替代以及產(chǎn)品出海，新興先進(jìn)制造業(yè)將繼續(xù)保持高于整體制造業(yè)的景氣度。由于2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較弱，外部存在不確定性，中游設(shè)備行業(yè)可能承受一定壓力，我們給予機(jī)械行業(yè)整體“同步大市”評級。
工程機(jī)械：2019年挖掘機(jī)銷量將保持-5%~5%的增長區(qū)間，行業(yè)整體保持平穩(wěn)。我們認(rèn)為明年、基建需求將保持平穩(wěn)，更新周期將延續(xù)至2020年左右。我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將注意力放在具備較強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表、具備成本轉(zhuǎn)嫁能力的核心資產(chǎn)：(,)、恒立液壓、(,)。
鐵路裝備：在基建補(bǔ)短板的背景下，全國鐵路固定資產(chǎn)投資有望持續(xù)維持在高位。“公轉(zhuǎn)鐵”政策以及通車?yán)锍淘鲩L的驅(qū)動下，機(jī)車、貨車、動車組以及城軌招標(biāo)量都超出市場預(yù)期。政策驅(qū)動疊加車輛招標(biāo)超預(yù)期，建議重點關(guān)注全球軌道交通裝備龍頭(,)。
來源：和訊網(wǎng)
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