分析師稱，由于人工、成本費用持續(xù)上行，即便近期豬肉價格回調(diào)，短期內(nèi)豬肉加工企業(yè)的業(yè)績隨之大幅改善的可能性不大。

■本報記者 桂小筍

經(jīng)歷了持續(xù)4個多月價格持續(xù)回落之后，近兩周以來，豬肉價格再次展示出回漲的勢頭。商務(wù)部網(wǎng)站信息顯示，豬肉價格近期出現(xiàn)反彈，6月18日-24日批發(fā)價格環(huán)比上漲0.7%，漲幅擴大0.5%。

不過，豬肉價格的上漲卻未能帶動農(nóng)業(yè)公司的股價。大智慧顯示，至6月27日收盤，農(nóng)業(yè)板塊指數(shù)年內(nèi)增幅為-2%；而上證指數(shù)同期仍有0.8%的上漲。

對此，金融界首席分析師王桂虎在接受記者采訪時分析，農(nóng)業(yè)板塊本身不是一個非常活躍的板塊，歷年來這個板塊就很少受到主流資金的關(guān)注；其次，由于物價的上漲，導(dǎo)致人工、成本費用持續(xù)上行，一些上市公司的利潤也受到了侵害。

具體到生豬養(yǎng)殖相關(guān)行業(yè)情況來看，王桂虎認為，對于豬肉產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)上的公司而言，存在利潤分化嚴重的現(xiàn)象，全產(chǎn)業(yè)鏈布局成了大勢所趨，而肉制品行業(yè)的凈利潤受到&ldquo高價豬&rdquo的侵蝕。由于人工、成本費用持續(xù)上行，即便近期豬肉價格回調(diào)，短期內(nèi)豬肉加工企業(yè)的業(yè)績隨之大幅改善的可能性不大。

豬肉價格短期仍將上漲

自2011年以來，豬肉價格的大升大漲飽受熱議，近日，來自發(fā)改委的消息顯示，為緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預(yù)案，分兩批收儲國產(chǎn)凍豬肉。發(fā)改委稱，近期全國平均豬糧比價跌破6：1的盈虧平衡點后，國家迅速啟動緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預(yù)案，并按照預(yù)案規(guī)定，啟動中央政府凍豬肉儲備收儲工作。

不過，有分析人士認為，此舉也成為近期豬肉價格回升的因素之一。發(fā)改委收儲凍豬肉，將造成豬肉供求偏緊，從而提高一直處于下行的豬肉價格。中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受記者采訪時解釋，近期豬肉價格回升，一方面是由于端午節(jié)需求大大提高，造成豬肉緊俏，從而導(dǎo)致價格上漲；另一方面由于我國政策收儲增加，致使豬肉價格上升。

事實上，除了這些因素之外，由于玉米、豆粕等飼料原料價格的高企，生豬市場價格也將因此在短期內(nèi)保持高位。王桂虎認為，對于很多公司來說，生豬價格仍是影響公司盈利的最關(guān)鍵變量。生豬養(yǎng)殖的成本構(gòu)成相對簡單，飼料、藥品是公司畜禽養(yǎng)殖的主要成本，飼料成本占公司主營業(yè)務(wù)成本的比重始終保持在60%左右。公司飼料原材料主要包括玉米、豆粕，分別占比29%和13%。影響?zhàn)B殖企業(yè)毛利率的關(guān)鍵變量是生豬價格，進而影響企業(yè)的盈利水平。

綜合種種分析，向健軍稱，生豬規(guī)模養(yǎng)殖戶收益下降后，后期生豬缺口有可能繼續(xù)擴大，預(yù)計短時間內(nèi)豬肉價格仍將小幅上漲。

供需關(guān)系仍是價格決定因素

不過，綜合媒體的報道可以看出，生豬養(yǎng)殖似乎存在產(chǎn)能過剩的局面。有報道稱，發(fā)改委有關(guān)負責(zé)人曾表示，除了啟用收儲工作之外，下一步仍將密切關(guān)注生豬市場價格變動情況。同時，建議廣大養(yǎng)殖戶全面判斷市場形勢，配合國家市場調(diào)控，適當縮減能繁母豬的飼養(yǎng)，盡快扭轉(zhuǎn)生豬產(chǎn)能持續(xù)過剩的局面。

但是，在這種情況下，依舊有不少企業(yè)大筆資金投入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域。武鋼集團、山西焦煤集團等原本與生豬養(yǎng)殖十八竿子打不著的企業(yè)也開始紛紛介入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域。對這種狀況，向健軍認為，近幾年，我國生豬養(yǎng)殖業(yè)越來越受各大資本企業(yè)青睞，究其原因，首先，國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)集中度非常低，我國農(nóng)業(yè)也正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，規(guī)模化發(fā)展成為趨勢，各大資本都想搶占先機成為養(yǎng)豬行業(yè)&ldquo領(lǐng)頭羊&rdquo；其次，養(yǎng)豬行業(yè)利潤較高；再者，生豬養(yǎng)殖受到國家財政補貼；最后，有些企業(yè)是由于本行業(yè)景氣度下滑，進入養(yǎng)豬業(yè)實行多元化發(fā)展，為企業(yè)尋找新的業(yè)績增長點。這種&ldquo養(yǎng)豬熱&rdquo現(xiàn)象有利于我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模化發(fā)展，但是這種跟風(fēng)式投資，對企業(yè)來說也存在較大風(fēng)險。

從行業(yè)鏈條情況來看，生豬價格漲價，必定會激發(fā)養(yǎng)豬企業(yè)以及農(nóng)民養(yǎng)豬熱情，生豬養(yǎng)殖規(guī)模將加大，從而上游飼料也將變得緊俏，飼料價格或?qū)⑸蠞q。目前玉米、豆粕等飼料價格都處高位運行。

綜合來看，分析人士認為，產(chǎn)品市場價格穩(wěn)定最主要還是供需平衡，國家收儲等政策只是一個調(diào)節(jié)手段，但是當供需平衡嚴重失調(diào)時，國家調(diào)節(jié)手段效果也就不會那么明顯。

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