我們認(rèn)為，機(jī)械行業(yè)的調(diào)整周期還要2、3個季度確認(rèn)，雖然&ldquo保增長&rdquo的措施有利于延緩行業(yè)的下行趨勢，但隨著行業(yè)下行趨勢的演變和周期的拉長，機(jī)械公司的風(fēng)險將浮現(xiàn)，在把握行業(yè)機(jī)會的同時還應(yīng)關(guān)注子行業(yè)的風(fēng)險情況。

工程機(jī)械銷量淡季仍淡。6-7月挖掘機(jī)下降仍在20-25%的區(qū)間。總體來看，6月份以來工程機(jī)械淡季的銷量變化幅度仍然沒有超出市場預(yù)期。

銷量下滑主要來源于下游需求乏力，由此整個行業(yè)的低迷趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計隨著&ldquo保增長&rdquo、吸引民間資本等政策細(xì)則的出臺，以及鐵路等基建項(xiàng)目的逐步恢復(fù)，進(jìn)入4季度，工程機(jī)械銷量將有所改善，但難以大幅超預(yù)期。同時，工程機(jī)械企業(yè)長期開展激進(jìn)的信用銷售的風(fēng)險也在逐步積聚，應(yīng)保持關(guān)注。

今年3至7月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增速分別為35%、30%、25%、23%、18%，增速逐步下降，且已低于去年同期增速。

去年煤炭投資增速呈現(xiàn)前低后高的走勢，去年下半年基數(shù)增長較快，未來煤炭投資增速預(yù)計繼續(xù)回落。煤炭機(jī)械行業(yè)目前受到煤炭行業(yè)不景氣、煤價下降的影響，將逐漸顯現(xiàn)。

根據(jù)國家能源局今年發(fā)布的《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015）》，&ldquo十二五&rdquo期間，我國將基本完成全國頁巖氣資源潛力調(diào)查與評價，初步掌握全國頁巖氣資源量及其分布，優(yōu)選30~50個頁巖氣遠(yuǎn)景區(qū)和50~80個有利目標(biāo)區(qū)。在第二次頁巖氣招標(biāo)來臨之前，我們建議關(guān)注能源裝備板塊內(nèi)相關(guān)個股的交易性機(jī)會，長期來看，我們也建議對頁巖氣開發(fā)予以密切關(guān)注。

鐵道部的近期數(shù)據(jù)表明，今年全路固定資產(chǎn)投資額將有所提升，主要是基礎(chǔ)建設(shè)投資增加了640億元，全年基建投資將達(dá)到4，700億元。在保增長的背景下，鐵路等基建項(xiàng)目將首先獲益。另外民間資本投資的開放給鐵路等帶來了新的資金來源。鐵路投資重啟的序幕正在逐漸拉開。

來源：證券時報網(wǎng)

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