2018 年報(bào)指引符合預(yù)期，2019 年高速增長(zhǎng)可期：公司發(fā)布 2018 年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2018 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為 2.7-2.9 億元，同比增長(zhǎng) 61.82%-73.81%，其中，q4 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為 0.79-0.99億元，同比增長(zhǎng) 51.47%-89.82%，符合之前預(yù)期。公司作為國(guó)內(nèi)面板檢測(cè)設(shè)備龍頭，2019 年有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，維持之前盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司 2018-2020 年實(shí)現(xiàn)歸屬母凈利潤(rùn)分別為 2.85、4.16、6.25 億元，同比分別增長(zhǎng) 71.0%、45.8%、50.2%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 2018-2020 年 pe 分別為 30、21 和 14 倍。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資擴(kuò)產(chǎn)，平板顯示檢測(cè)設(shè)備有望保持高速增長(zhǎng)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于平板檢測(cè)設(shè)備的銷售，公司公告募資 3.75億元投資“蘇州精瀨光電有限公司年產(chǎn) 340 臺(tái)套新型顯示智能裝備項(xiàng)目”。募投項(xiàng)目產(chǎn)品均為平板顯示檢測(cè)設(shè)備，且已實(shí)現(xiàn)銷售或研發(fā)成功，主要包括：tft 小尺寸及 oled 后工程自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備、tft 大尺寸后工程自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備、tft 前工程 aoi 及宏觀/微觀檢查機(jī)、oled 前工程自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備等。目前，全球新增產(chǎn)線投資主要集中在中國(guó)，未來(lái)三年內(nèi)，京東方、華星光電和惠科電子等國(guó)內(nèi)平板顯示行業(yè)大型廠商將新增產(chǎn)線約 23 條，新增投資金額合計(jì)超過(guò) 6, 億元。我們認(rèn)為公司作為國(guó)內(nèi)平板顯示檢測(cè)龍頭，將會(huì)充分受益于下游行業(yè)大發(fā)展。

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