全球經濟進入低速增長期，中國經濟將溫和增長。

航空：預計2013年人民幣對美元升值幅度為0.3％，對四大航空公司匯兌收益影響不大。全球原油需求增速1％，航空公司航油成本同比降低3％左右。航空業具備明顯的消費升級屬性，建議逢低布局享消費升級紅利，關注經濟向好、消費反彈及油價下跌帶來的投資機會。

機場：預計2013年機場旅客吞吐量增速小幅回升，達到10％。內外航收費并軌將提升板塊盈利12％左右，將成為股價上漲重要催化劑。機場行業具備優良的防御性，可進行中長期配臵。但在經濟回升的背景下，大幅跑贏大盤的難度較大。

航運：2013年干散貨船市場運力供給速度繼續減緩，供需增速缺口由負轉正，呈現好轉跡象；萬噸級以上油輪運力增速將達到3.3％，連續兩年回落，油運市場供需矛盾將緩解；集運市場弱平衡，供需關系改善。

港口：2013年港口增速將小幅回升，預計貨物吞吐量增速在9-12％左右，外貿貨物吞吐量增速在10-13％左右，集裝箱吞吐量增速在11-14％左右。

港口行業估值不具備吸引力，未來業績彈性校

公路：高速公路重大節假日免收通行費政策將給上市高速公路公司帶來大約2-3％的收入影響以及4-9％的凈利影響。高速公路收費標準下調空間有限。

鐵路：在政府穩增長的背景下，鐵路行業基本面緩慢復蘇的趨勢將得到延續。關注經濟向好帶來的鐵路貨運業務量的增加，以及鐵道部投融資改革、市朝改革帶來的投資機會。

重點推薦&ldquo中國國航&rdquo，&ldquo上海機場&rdquo和&ldquo大秦鐵路&rdquo。

維持2013年交通運輸行業&ldquo跟隨大市&rdquo評級。

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