事件：

2018年12月3日，廣東省能源局正式發(fā)布《廣東省海上風電項目競爭配置辦法（試行）》和《廣東省陸上風電項目競爭配置辦法（試行）》（以下均簡稱《辦法》）。文件明確以企業(yè)能力、設(shè)備先進性、技術(shù)方案、已開展前期工作、接入消納條件、申報電價六大要素為標準進行競價。《辦法》自2019年1月1日起開始實施，試行期三年。

投資要點：

《辦法》實行多因素加權(quán)評分，旨在提高補貼資金使用效率。《辦法》配置范圍包括納入省陸上風電發(fā)展規(guī)劃，并完成一年以上測風的集中式陸上風電項目、納入《廣東省海上風電發(fā)展規(guī)劃（2017-2030年）（修編）》但未在2018年5月18日前確定投資主體的海上風電項目，以及從2019年起新增核準的海上風電項目。《辦法》規(guī)定，文件明確以企業(yè)能力、設(shè)備先進性、技術(shù)方案、已開展前期工作、接入消納條件、申報電價六大要素為標準進行競價，海上風電考核權(quán)重分別為30%、8%、6%、10%、6%、≥40%；陸上風電考核權(quán)重分別為20%、8%、7%、18%、7%、≥40%。《辦法》旨在通過競爭性配置，提高國家補貼資金使用效益，推動風電產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。

申報電價評分權(quán)重超四成，省內(nèi)風電降價空間約為2分/千瓦時。《辦法》中申報電價指標權(quán)重在40%以上，根據(jù)申報電價不同共設(shè)有三級加分區(qū)間：上網(wǎng)電價降低1分/千瓦時及以內(nèi)的，每降低0.05分/千瓦時得1分；上網(wǎng)電價降低1分/千瓦時以上至2分/千瓦時，超出1分/千瓦時的部分，每降低0.1分/千瓦時得1分；上網(wǎng)電價降低2分/千瓦時以上，超出2分/千瓦時的部分，每降低2分/千瓦時得1分。申報電價邊際得分逐級遞減，遏制了競爭企業(yè)為爭取市場開展惡性價格競爭的潛在風險，為企業(yè)保留了盈利空間。考慮到上網(wǎng)電價降幅高于2分/千瓦時后邊際得分驟降20倍，我們預(yù)計廣東省風電上網(wǎng)電價下降空間即約為2分/千瓦時。

《辦法》對海上風電企業(yè)要求更高，利好龍頭擴張市場份額。相比陸上風電而言，海上風電開發(fā)難度大、風險高、投入大、要求高，競爭配置辦法評分細則對于企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負債率，已核準/建成裝機容量、技術(shù)能力和風電機組單機容量指標對海上風電企業(yè)提出了更高的標準。相對較高的競爭壁壘有利于資金技術(shù)實力雄厚的龍頭企業(yè)保障并擴張其市場份額。

《辦法》或成競價制度范例，風電競價上網(wǎng)模式加速落地。2018年國家能源局印發(fā)的《關(guān)于2018年度風電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》明確要求從2019年起，各省（自治區(qū)、直轄市）新增核準的集中式陸上風電項目和海上風電項目應(yīng)全部通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價。廣東省能源局正式印發(fā)的《辦法》為全國首份風電競價細則標準，對其他省份競價方案的落地起到了一定的借鑒和引導(dǎo)作用，風電競價上網(wǎng)模式有望加速落地。

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