汽車經(jīng)銷商的暴利時代一去不復返，過往僅靠渠道擴張就能帶來好收益的商業(yè)模式也將終結(jié)。然而，大多數(shù)汽車經(jīng)銷商集團顯然還沒有做好準備，盈利仍然依賴新車銷售拉動，一旦市場放緩便受到影響。

去年，中升控股（00881.hk）、永達汽車（03669.hk）等多家汽車經(jīng)銷商集團盈利下滑。

與上市汽車經(jīng)銷商集團2011年業(yè)績一片叫好不同，這些上市汽車經(jīng)銷商集團2012年的經(jīng)營業(yè)績不容樂觀。中升控股剛發(fā)布的年報顯示，2012年實現(xiàn)主營業(yè)務收入約500億元，同比增長19%，歸屬于母公司的凈利潤7.5億元，同比下滑47%。

對于業(yè)績表現(xiàn)大幅低于預期，券商汽車分析師認為，中升控股2012年新增的20家店面本身對整體銷量的貢獻有限，同時去年上半年庫存高企，為了去庫存，公司進行降價促銷，導致新車銷售的盈利能力明顯下滑。

銷售收入增加同時凈利潤卻下滑的企業(yè)不止中升控股一家。永達汽車上周五發(fā)布公告稱，2012年的收入為217億元，比2011年的203億元的銷售收入增加了6.9%，其凈利潤為4.7億元，比2011年的5.04億元下滑6.9%。

亞夏汽車（002607.sz）和龐大集團(601258.sh) 的情況同樣不樂觀。亞夏汽車2012年業(yè)績快報顯示，去年亞夏汽車實現(xiàn)營業(yè)總收入41.26億元，與上年同期相比增長15.34%，同時歸屬于上市公司股東的凈利潤7790.24萬元比上年同期下降14.04%。龐大集團則稱， 預計公司2012年虧損達6億至7.5億元。

與上述上市汽車經(jīng)銷商集團不同的是，寶信汽車（01293.hk）盈利有明顯上升，2012年凈利潤增加18.1%至7.27億元。不過，該業(yè)績遭到質(zhì)疑。國內(nèi)一家專注汽車投資的基金經(jīng)理對記者表示，寶信汽車對2012年收購的ncga及其子公司，收益評估為1.1億元，這個收益是怎么評估出來的，按照汽車行業(yè)的收購準則來說，不會產(chǎn)生這么大的收益。

至于目前汽車經(jīng)銷商集團業(yè)績利潤普遍下滑的原因，有業(yè)內(nèi)人士指出，不僅與車市遇冷有關(guān)系，還與其自身利潤結(jié)構(gòu)不合理有關(guān)，汽車經(jīng)銷商集團的盈利仍過于依賴新車銷售，新車銷售遇冷和行業(yè)競爭加劇都會波及到汽車經(jīng)銷商集團的盈利表現(xiàn)。

上述基金經(jīng)理認為，多家汽車經(jīng)銷商集團去年加速的擴張并沒有給企業(yè)帶來積極的財務效益，未來資本將會更加關(guān)注企業(yè)效益而不是行業(yè)規(guī)模。

公司收益與擴張直接成正比的日子將成為過去。德勤全球汽車行業(yè)領(lǐng)導人joe vitale在去年的全球汽車論壇上表示，當汽車市場遇冷的時候，經(jīng)銷商集團應該優(yōu)化收入和利潤增長結(jié)構(gòu)、開發(fā)售后和金融服務，而不是盲目地擴張，只有這樣經(jīng)銷商集團才會有長遠的發(fā)展。

（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

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