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1.推薦組合

【晶盛機電】、【先導智能】、【杰瑞股份】、【三一重工】、【恒立液壓】、【中國中車】、【浙江鼎力】、【海油工程】、【精測電子】、【銳科激光】

2.投資要點

【鋰電設備】龍頭電池廠擴產加速（ catl、 byd 招標將大幅超預期，年底至年初招標合計將超 40gwh），利好龍頭+整線設備企業11 月 28 日，寧德時代發布公告，擬通過全資子公司江蘇時代在溧陽投建江蘇時代動力及儲能鋰電池研發與生產項目（三期），該項目擬投資總額不超過人民幣 74 億元，項目建設期為 24 個月。此次 catl 的大規模擴產規劃落地和我們的判斷一致，鋰電池龍頭迎來高速擴產時代，設備招標規模將會大幅超預期。 2017 年以來，我們一直強調全球電動化大趨勢不可忽視，電動化已經從中國政府和特斯拉主導轉為傳統汽車巨頭大眾、奔馳、寶馬主導，鋰電池供需缺口大，擴產將超預期。根據國際龍頭電池廠到 2020 年底規劃的產能和龍頭車企到 2025 年的銷量目標，我們預計到2025 年，電池產能仍有 339gwh 的供需缺口，而龍頭電池廠的設備需求超千億。按照涂布機、卷繞機、檢測設備占比 20%、 25%、 20%計算， 2025年三者合計設備需求額達到 660 億元。推薦：【先導智能】、【贏合科技】、【科恒股份】、【璞泰來】。

【工程機械】起重機持續高景氣，推土機裝載機環比同比均小幅增長2018 年 10 月汽車起重機銷售 2351 臺，同比+43%，環比-4%， 1-10月累計同比+65%；推土機銷售 455 臺，同比+18%，環比+22%， 1-10 月累計同比+27%；裝載機銷售 8987 臺，同比+20%，環比+7%， 1-10 月累計同比+28%；壓路機銷售 984 臺，同比-10%，環比-23%， 1-10 月累計同比+9%。根據之前的草根調研， q3 工程機械排產情況良好，各類設備開工小時數普遍高于去年同期；主要主機廠信用政策嚴格，回款情況良好，逾期率低且安全可控。近期國家政策放松， q4 基建投資有望迎來反彈， 全年來看，預計全年基建投資同比增長 8%，利好工程機械。施工工序滯后使得起重機增速相對挖掘機呈現出一定的后周期屬性，挖掘機維持增長的背景下，起重機械旺盛需求有望延續。此外，混凝土機械產品和起重機過去去庫存比較充分，社會庫存消化比較徹底，增速彈性有望持續釋放。隨著裝配式建筑的推廣，塔式起重機供不應求，預計明年需求缺口仍將擴大。投資建議： 繼續首推龍頭【三一重工】： 1、全系列產品線競爭優勢、龍頭集中度不斷提升； 2、出口不斷超預期、 3、行業龍頭估值溢價。其余推薦【恒立液壓】：中國液壓行業龍頭，拓展國際業務綁定龍頭增長性可期。建議關注徐工機械、柳工、中國龍工、中聯重科。

【油服】油價帶動油服板塊超跌，目前具備較強安全邊際油價持續下行，油服股超跌。 近一周油價創一年來新低，目前油服股基本已跌回今年 8 月份普漲之前股價。我們認為，國內保供增產邏輯不變，油價波動對于國內尤其是非常規氣作業需求不變，在行業高景氣度持續的情況下，油服股存在超跌。

風險提示： 經濟增速不及預期；油價大幅波動風險；行業競爭環境惡化

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