除風電外,9月發電量增速環比下滑較明顯。受用電需求降低的影響,9月全社會發電量5,483億千瓦時,同比增長4.6%,增速環比降低2.7pct。由于風資源改善,風電同比增長13.5%,增速環比提升12.9pct。 風電“平價上網”加快推進。此前,國家能源局印發了《關于加快推進風電、光伏發電平價上網有關工作的通知》,在5月能源局發布的風電“競價上網”的基礎上進一步提出了“平價上網”。

風火價差仍較大。2017年全國風電平均上網電價562.30元/千千瓦時,較燃煤機組的371.65元/千千瓦時仍有較大差距。而由于度電成本受到風資源、棄風率等多項指標因素的影響,目前僅在部分風資源好、火電標桿電價高的區域存在實現平價上網的可能性。 投資建議。平價上網的加速推進,倒逼風電全產業鏈的利潤空間承受較大壓力。但在發電量受用電需求影響下行的背景下,風電仍保持了較高增速,利好對于利用率更具敏感度的下游運營商。另一方面,電氣設備板塊估值已處于歷史底部區域,下行空間有限。我們持續推薦風電整機制造商龍頭金風科技、塔架廠商天順風能,建議關注細分領域優質標的禾望電氣、金雷風電、振江股份等。此外,建議關注核電設備供應商久立特材、江蘇神通與浙富控股。

一周行業熱點

9月能源數據發布:整體放緩,但風電增速比上月加快12.9個百分點;

平價上網“超預期”加速,風電行業迎新考;

供應矛盾依然突出,多晶硅行情持續下行;

《中國可再生能源發展報告2017》正式發布。

核心組合上周表現:電氣設備行業指數跌幅2.32%,累計收益率-33.09%。推薦組合、關注組合均跑贏行業指數。

風險提示

新能源裝機規模不達預期;原材料價格大幅上漲;應收賬款增長過快。

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