最近各路資本對電改的熱情又開始高漲起來，無論是增量配網還是電力市場建設，政策層面的利好給大家帶來良好的市場預期。新的進入者需要在現有的配售電格局中，尋找新的入口和切入路徑。今天就和大家聊聊這一片電改的新熱土——增量配網的用戶側邊界，及其蘊含的商業價值。

一、按照傳統的邊界定義，增量配網的邊界是清晰的

增量配網的邊界，分為電網側邊界和用戶側邊界。從傳統的電力系統角度，這個邊界是很清楚的：

1、電網側邊界

增量配網與電網的資產分界點，一般以增量配網的關口表計為界，上端是電網資產，下端是增量配網資產。

2、用戶側邊界

增量配網與用戶的資產分界點，一般以用戶側表計為界，上端是增量配網資產，下端是用戶資產。這個分界方式也一直被電網公司沿用。

二、在電改環境下，業態變化導致用戶側邊界模糊

但是在電改的環境下，用戶側邊界卻逐漸模糊了，因為存在以下幾種業態：

1、園區（租戶）轉供電售電模式

這個模式原來一直存在，主要分三種情況，一是產業園區轉供電，即產業園區對電網公司作為單一用戶，內部配電網由園區建設，園區轉供電售電，加價向用戶收取電費；二是商業綜合體內部的轉供電；三是工業地產項目向租戶售電。

2、高壓用戶廠內配電網市場化

部分電力大用戶，特別是受電電壓等級在110kv和35kv的電力大用戶，廠區內部有完整的配電網設施。這部分用戶配電網資產已經開始逐步市場化，被社會資本收購，并做成購后回租模式。

3、電力工程往上下游拓展，形成資產租賃模式

對于一部分新建10kv用戶配電站房，部分電力工程企業采取bot（建設-運營-移交）、boo（建設-持續運營）等運營模式，而不是傳統的bt（建設-移交）模式，并且與上游的金融資本結合，把工程項目轉換成運營項目，收取租金。這樣就帶來資產所有權的變化，原來屬于用戶資產的10kv配電房（及部分電力線路），就變成了非業主資產。

三、增量配網之下的局域電網

所以，在電改帶來的新業態下，需要用一種新的概念去理解用戶側邊界這部分模糊的，原來屬于電力用戶的配電資產。不妨把它叫做局域電網。這里我們用計算機通信行業的概念去類比一下：

局域電網的特點是

1、位置在配網之下，在用戶負荷或者380v配電柜（10kv分廠配電房）之前，邊界非常模糊。

2、服務于某些特定客戶（這個和增量配網的公共電網，不服務于某些特定客戶是有本質差異的）。

3、業務形態多樣，與服務強耦合。

四、局域電網，新入口，新熱點

局域電網相關的用戶側配電資產，目前逐步被社會資本，特別是售電公司關注，成為售電和綜合能源服務的新入口，原因如下：

1、與用戶負荷的強綁定關系

增量配網和用戶負荷是較強綁定關系，但是增量配網的公共服務屬性，使得其不能名正言順的阻止用戶選擇第三方售電公司（小壟斷監管起來相對比較容易），但是局域電網因其相對專屬的特性，與用戶負荷是天然的強耦合關系。特別是如果做成資產租賃模式以后，在同等條件下，用戶要更換售電公司是非常困難的，而且資產租賃期一般很長。所以這也是為什么一些有眼光的售電公司開始大舉收購35kv及以上用戶配電資產的原因——鎖定長期負荷。

2、受政策約束相對較小

局域電網不屬于增量配網，也不在已有的任何電改文件中，而且用戶資產的屬性使得其受政策約束相對較小。目前看受影響最大的應該是降低一般工商業電價中規范轉供電價格的相關條款，但是如果做成融資租賃模式，可以變成服務費或者其他收費形式繼續存在。只要價格合適，多方還是能受益的。

3、有相對穩定的盈利預期

局域電網屬于用戶的配電的資產，如果收購價格相對合理，且收費能被用戶接受，即使沒有售電業務，憑借穩定的用戶負荷，以及通過后續服務形成良好的客戶粘性，其盈利預期也是較為穩定的。

4、新的商業模式和技術模式機會

增量配網未來存在向主動式配電網升級的可能，但是存在一些的制約因素，比如市場化售電部分與監管業務（公共供電服務）的切割，配電網成本監管，必須走分布式市場化交易的路徑等。

但是局域電網則可以承載更多的市場化業務，比如上文提到的boo/bot的融資租賃/運營服務模式，分布式自發自用模式，乃至未來在局域電網中開展小規模集中式儲能參與需求相應，多能互補，基于局域電網的虛擬電廠等各種模式。

五、局域電網，資本是關鍵，模式是基礎，運營是核心

局域電網的切入，主要是三個方面，一是資本，二是模式，三是運營。

1、資本是撬動用戶側配電資產市場化的關鍵，將屬于沉默成本的這部分資產價值充分挖掘出來，需要設計良好的資本架構和撬動方式。

2、合作模式是打動用戶的基礎，一方面需要選擇合適的資產標的，形成相應的合作合同；另一方面，客戶看中的不僅僅是一筆錢，更多的是需要將用電用能的需求托付給第三方，看重的長期的能源價值。

3、運營是局域電網后續產生持續價值的核心，售電只是運營的一個部分，更多是幫助用戶管理好負荷和配電資產，并且建立持續的客戶粘性，深挖客戶后續的服務價值。如何在資本介入后，通過模式設計和服務運營，確保資產合理收益，形成線下的服務流程和服務交付，這也是資本方需要充分考量的。

六、總結：局域電網，機會挑戰并存

局域電網作為增量配網的下邊界，以及用戶負荷的上邊界，具有天然的黏性，也具備無數的想象可能，切入方式和路徑也不僅僅只有資產收購一種，變現方式也不僅僅局限于售電價差。它可能是綜合能源服務的一個有效載體和可選入口，未來比拼是資本實力+服務體系+技術實力，不是只有資金就能撬動的，不宜只依賴于資本運作，更多需要服務思維，這既是機會又是挑戰。

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