行業由快向好，維持“增持”評級

政策扶持疊加市場需求提升，我們認為19年仍處高景氣；光伏行業呈現明顯邊際改善，產業鏈圍繞降低生產及運營成本將形成集聚效應，推動優勢產能快速向低電價地區轉移；棄風率及棄風電量雙降，帶來風電場運營效益明顯提升，全面競價明確全生命周期度電成本取向；我們預計工控行業2019-2020年仍是自動化升級大年，關注企業內生增長；新批準特高壓項目帶來18-19年千億增量投資；維持對行業的“增持”評級。

新能源車：“質”“量”并重，三條主線布局投資機會

政策扶持疊加市場需求提升，我們認為19年新能源車仍處高景氣，預計19年152萬輛，動力電池需求量74.6gwh。政策是否設置補貼過渡期或將影響新能源車產銷和動力電池生產備貨的節奏。我們認為19年高鎳化和軟包化趨勢繼續，電池格局繼續優化，濕法隔膜或將加速洗牌。三條主線挖掘投資機會：1、格局優化或者穩定的龍頭，關注寧德時代、璞泰來、天賜材料；2、海外供應鏈，關注星源材質、恩捷股份；3、高鎳和軟包相關受益標的，關注杉杉股份、當升科技、億緯鋰能、新綸科技。

新能源：光伏政策底走向需求底，風電迎接競價上網新挑戰

我們認為光伏行業已呈現一定程度的邊際改善，產業鏈價格急跌后階段性筑底，落后產能出清后有望迎來供需結構優化。產業鏈圍繞降低生產及運營成本將形成集聚效應，推動優勢產能快速向低電價地區轉移。平價上網有望加速，我們認為今明兩年將是平價上網前的最后一輪收縮周期，選擇在逆周期布局龍頭。棄風率及棄風電量雙降，帶來風電場運營效益明顯提升。競爭性配置政策明確對于風電場全生命周期度電成本的取向，更關注發電能力及全生命周期內的服務能力。我們看好行業集中度進一步提升，推薦龍頭企業通威股份、金風科技、天順風能。

工控：預計未來兩年仍是自動化升級大年，關注企業內生增長

2018年上半年工控自動化依然延續了2017年以來的良好增長態勢，受宏觀經濟及行業周期影響，8月份以來龍頭企業出現訂單增速放緩等情況。我們認為制造業轉型升級仍將繼續，產品精細化發展將成為公司年底及明年上半年的重中之重。本土品牌繼續深耕行業，龍頭企業有望憑借資金和技術優勢不斷擴大市場份額。推薦麥格米特、建議關注龍頭匯川技術。

特高壓：千億增量投資，建設有望加速

我們認為盤活新能源發電和解決環境問題是特高壓的發展導向，以基建拉動投資是特高壓發展的催化劑，目前特高壓外部動力和催化劑已經顯現。我們測算18年新批準項目總投資約1-1700億，建設有望加速。特高壓主設備廠商份額相對穩定，受益明顯。建議關注國電南瑞、平高電氣。

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