川財觀點

【汽車】工信部發布《新一代人工智能產業創新重點任務揭榜工作方案》，關注自動駕駛智能芯片、車輛智能算法、自動駕駛、車信等關鍵技術。方案一方面體現了政策的延續性，行業良性發展的確定性；一方面提出目標是“征集并遴選一批掌握人工智能核心關鍵技術、創新能力強、發展潛力大的企業和科研機構等”，先進技術企業將迎來政策紅利。

【輕工制造】造紙板塊中包裝紙下游需求疲弱，國廢價格繼續回調；文化紙的漿價略有下滑，但仍有望維持高位，內生增長能力較強且在海外布局的(,)有望進一步擴大市場份額。家居板塊中定制家居受調控、整裝企業截流以及行業競爭影響持續調整，門店數量較多、產品品類齊全、布局前端整裝渠道的優勢企業有望突出重圍，相關標的有歐派家居、尚品宅配；軟體家居受出口退稅比率提升和人民幣貶值、原材料tdi價格大幅下降影響，顧家家居、(,)、夢百合有望受益，當前看好具備渠道優勢、品類齊全的顧家家居，及彈性較大的夢百合。包裝印刷板塊中上游原材料價格上漲帶來的影響正在逐漸被熨平，行業盈利水平有望迎來拐點，建議關注裕同科技。

【電氣設備】風電上市公司三季度報營業收入和凈利潤總額同比小幅增長，產業鏈各環節盈利分化加劇。在風電行業補貼去化的過程中，產業鏈制造環節面臨較大降價壓力，我們看好制造環節盈利改善的長期邏輯。整機方面，運營商資本開支改善將逐步反映在交付環節，且隨著開發商關注點逐步由初裝成本向lcoe轉化，整機龍頭競爭力將進一步顯現。零部件制造方面，原材料價格上漲導致該環節洗牌加速，隨之而來的供需改善將影響零部件價格和業績彈性。我們認為2018-2020年將是風電新一輪發展恢復期，看好制造端盈利改善的長期邏輯，建議適時布局整機與零部件龍頭企業。

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