核心觀點：

最新研究觀點：

配額制有望于明年實行，保障長期發展。本周國家能源局發布《關于實行可再生能源電力配額制的通知》，文件要求自2019年起正式進行配額考核，且規定配額證書和綠證均可以作為補充方式完成配額任務。目前來看，配額制的落地概率較高，除確保新能源消納、穩定裝機預期外，“配額制+綠證”的模式或將加速行業回款，保障產業的可持續發展。

風電發電量增速放緩，鋼材價格回落利好中游設備商。10月份風電發電量同比增長4.2%，增速環比下降9.3個百分點。不同地區發電量增速差異明顯，下游運營商發電量增速出現分化。由于環保限產不再采用“一刀切”，四季度鋼材供給或將迎來邊際改善；隨著競價上網時代的來臨，運營商關注點將逐步從整機價格向度電成本轉化，整體利好中游設備商。

政策導向轉變，市場情緒回暖，新能源板塊存在投資機會。在政策刺激下市場情緒出現回暖，超跌板塊存在修復機會。隨著壓制市場估值的因素逐步減弱，新能源政策可能會密集出臺，板塊或將迎來階段性投資機會。

投資建議。電氣設備板塊估值已處于歷史底部區域，下行空間有限。明年可再生能源配額制有望落地，確保下游消納、穩定裝機預期。風電設備商方面，我們持續推薦塔架廠商(,)（002531.sz）、風電整機制造商龍頭(,)（002202.sz），建議關注(,)（002669.sz）等。此外，建議關注核電設備供應商(,)（002318.sz）、(,)（002438.sz）與(,)（002266.sz）以及光伏龍頭(,)（300274.sz）、林洋能源（601222.sh）、(,)（438.sh）、(,)（601012.sh）等。

一周行業熱點：可再生能源電力配額制開啟第三輪征求意見；2018年10月份能源生產平穩增長；10月份全社會用電量同比增長6.7%。

核心組合上周表現：電氣設備行業指數漲幅6.44%，累計收益率-23.46%。

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