事件：2018年11月15日，國家能源局綜合司下發征求《關于實行可再生能源電力配額制的通知》（征求意見稿）意見的函。

實行配額制征求意見稿落地，加快推進可再生能源消納。繼第一版、第二版《可再生能源電力配額及考核辦法》（征求意見稿）于2018年3月、2018年9月陸續發布后，11月15日，《關于實行可再生能源電力配額制的通知》(征求意見稿)落地，配額制政策從征求辦法階段向前推進至實行階段前期，進程加快，強制可再生能源消納有望引導新進入新時代。

新增激勵性指標，超額完成配額不計入能耗考核。此次政策在先前各省應達到的最低約束性指標基礎上，新增超過約束性指標10%為激勵性指標，鼓勵各省自行確定更高指標，并鼓勵高于激勵性指標地區。明確應確保完成全國能源消耗總量和強度“雙控”目標，但對各省超額完成配額部分不納入能耗考核。強制激勵兩手抓，確保政策可操作性的同時全力推動可再生能源消納。

19年起正式進行配額指標考核，配額制有望在年底正式出臺。考慮到此次文件下發已近年末，18年配額指標將用于各地區自我核查，配額考核自19年1月1日起正式進行，19年配額指標將于19年q1發布。配額制政策加速推進，有望在年底正式出臺，體現了國家對促進可再生能源消納和裝機容量的支持。

明確各省可再生能源最低配額指標，確保消納底線保障18-20年裝機空間。

第二版征求意見稿在第一版的基礎上較大幅度提升了配額指標，此次文件略有調整。經我們測算，18-20年我國可新增非水可再生能源消納量2363億千瓦時，在風電裝機量為22、25、26gw的基礎上，光伏裝機有望年均40gw。

投資建議：配額制加速推進利好可再生能源，尤其是非水可再生能源的優先消納，同時確保風電和光伏的裝機需求，為可再生能源的長期健康發展提供堅實保障。受前期加速平價影響，風電、光伏行業市場份額逐步向龍頭企業集中，龍頭有望在配額制正式出臺實施后獲得更多收益，推薦(,)（硅料和電池片雙龍頭）、(,)（高效、低成本）和(,)（風機龍頭）、(,)（風塔龍頭）等。

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