核心推薦組合:中國核建、隆基股份、新宙邦、宏發(fā)股份、當(dāng)升科技

新能源發(fā)電:可再生新能源配額制再次征求意見,配額指標(biāo)雙重模式,超額完成配額不計入能耗考核。2018年11月13日,國家能源局在前兩次配額制征求意見稿的基礎(chǔ)上對配額制再次進行了修改,形成了《關(guān)于實行可再生能源電力配額制的通知》(征求意見稿)(以下稱《征求意見稿》),開始征求意見。本次《征求意見稿》表明將從2019年1月1日起正式進行配額考核。本次征求意見稿還將配額指標(biāo)使用約束性和激勵性指標(biāo)雙重模式。約束性指標(biāo)為各省級行政區(qū)域確定應(yīng)達到的全社會用電量中最低可再生能源比重;激勵性指標(biāo)為約束性指標(biāo)上浮10%,對高于激勵性指標(biāo)的地區(qū),予以鼓勵。同時本次《征求意見稿》還表示在確保完成全國能源消耗總量和強度“雙控”目標(biāo)條件下,對于實際完成配額超過本區(qū)域激勵性配額指標(biāo)的省級行政區(qū)域,超出激勵性配額指標(biāo)部分的可再生能源消費量不納入該地區(qū)能耗“雙控”考核;對納入能耗考核的企業(yè),超額完成省級配額實施方案對其確定的應(yīng)完成配額的電量折算的能源消費量不計入其能耗考核。這有望刺激能耗大省和高能耗企業(yè)有望通過超額完成配額指標(biāo)來滿足自身能耗需求。建議關(guān)注關(guān)注受消納改善影響彈性較大的風(fēng)電運營企業(yè)龍源電力、大唐新能源、華能新能源和節(jié)能風(fēng)電;消納改善后,新能源裝機需求提升,風(fēng)電光伏制造業(yè)龍頭也有望收益,包括風(fēng)機龍頭金風(fēng)科技、風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能、單晶龍頭隆基股份、硅料和電池片龍頭通威股份。

核電:三門一期項目已建成投產(chǎn),核電重啟預(yù)期逐步升溫。11月12日,國家能源局發(fā)布《ap1000依托項目三門核電一期工程建成投產(chǎn)》,表示在11月5日,三門2號機組已順利完成168小時滿功率連續(xù)運行考驗,正式投入商業(yè)運行,標(biāo)志著三門核電一期工程全面建成投產(chǎn)。至此,我國在運核電機組達到42臺,裝機容量4177萬千瓦,在建核電機組14臺,裝機容量1631萬千瓦。隨著三門1、2號機組的陸續(xù)投運,三代核電技術(shù)ap1000的技術(shù)得到實證案例考驗。同時《2018年能源工作指導(dǎo)意見》明確表示今年計劃開工6-8臺機組。2018年雖已過大半,核電審批大門是否關(guān)閉或言之尚早。后續(xù)新機組核準(zhǔn)的放開有望真正讓行業(yè)從停滯轉(zhuǎn)為逐步啟動,核電產(chǎn)業(yè)鏈公司在核準(zhǔn)放開后訂單兌現(xiàn)才能穩(wěn)定,業(yè)績迎來持續(xù)增長,產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來真正的拐點。建議關(guān)注核電建設(shè)商中國核建、核電主設(shè)備生產(chǎn)商東方電氣、上海電氣;爆破閥龍頭中核科技、核級閥門龍頭江蘇神通、蒸汽發(fā)生器u性管供應(yīng)商久立特材、cap1400泵殼和爆破閥閥體制造商應(yīng)流股份;和a股唯一核電運營標(biāo)的中國核電。

新能源汽車:六氟磷酸鋰試探性漲價,底部拐點或已現(xiàn)。本周六氟磷酸鋰試探性漲價,漲幅在3000-8000元/噸,目前六氟磷酸鋰主流報價9-9.5萬元/噸,上漲動力主要源于9月以來氫氟酸價格大幅上漲,從9月初的1萬元/噸上漲46%至1.46萬噸。根據(jù)我們測算,1噸六氟磷酸鋰使用氫氟酸1.04噸左右,因此由于氫氟酸價格上漲帶來的成本上漲大約在0元/噸左右,在漲幅區(qū)間內(nèi),表明行業(yè)開始向下游傳遞大部分成本壓力,價格底部拐點或已現(xiàn)。氫氟酸價格上漲除季節(jié)性下游需求旺盛以外,環(huán)保導(dǎo)致原材料螢石價格上漲是主要原因,預(yù)計將繼續(xù)維持高位。在經(jīng)濟下行階段,新能源汽車長期成長的確定性十分稀缺,電動化是大趨勢,未來將非線性增長。目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭公司競爭優(yōu)勢已經(jīng)凸顯,繼續(xù)推薦問鼎全球,三季報超預(yù)期的電池龍頭寧德時代、具備差異化研發(fā)能力的新宙邦、優(yōu)秀制造企業(yè)宏發(fā)股份、鋰電中游新貴璞泰來、受益高鎳化趨勢的當(dāng)升科技,繼續(xù)關(guān)注以及技術(shù)與成本雙重領(lǐng)先的恩捷股份。

電力設(shè)備:特高壓審批預(yù)期初步兌現(xiàn),后續(xù)望進入常態(tài)化建設(shè)。據(jù)能見網(wǎng)報道,青海-河南±800kv特高壓直流輸電工程近期正式獲得國家發(fā)改委核準(zhǔn),工程靜態(tài)投資約226億。該條特高壓線路是能源局發(fā)布加速審批特高壓指導(dǎo)文件后,首條經(jīng)發(fā)改委核準(zhǔn)的特高壓線路。此次核準(zhǔn)兌現(xiàn)了市場對特高壓審批進度的初步預(yù)期。我們預(yù)計后續(xù)國網(wǎng)將盡快對該線路設(shè)備進行招標(biāo),并預(yù)判后續(xù)特高壓線路中,陜北至湖北特高壓線路進度領(lǐng)先,有望在年內(nèi)獲得核準(zhǔn),特高壓交流相關(guān)線路的核準(zhǔn)仍需一定時間。建議關(guān)注,國電南瑞、許繼電氣、平高電氣。

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