投資建議

鋰電方面,從三季報業績來看,整體業績增速雖較前兩年有所放緩,但依舊保持了較高增速。由于補貼到賬不及時等原因,企業應收賬款累計、回款周期長的問題依舊突出,但已有所改善。細分板塊來看,上游鋰鈷資源板塊由于相關產品價格一路走低,整體業績增速放緩,q3出現環比大幅下降的情況;與此同時,鋰新建產能的不斷投放會繼續使產品價格承壓。中游材料板塊業績分化明顯,而下游電池板塊則受益于市場需求的持續增長,表現亮眼。新一輪補貼政策臨近,高能量密度高續航里程的趨勢不會改變。建議關注上游鋰、鈷相關產品價格;中游關注材料龍頭企業,如高鎳三元龍頭當升科技,下游電池板塊建議關注市占率高,回款能力較好的龍頭公司,如寧德時代。

光伏方面,11月2日能源局召開會議,會議傳達了以下觀點:1)2022年前光伏都有補貼,有補貼項目和平價上網項目并行;2)十三五光伏目標要提高,可以比210gw更積極一些;3)加快研究制定并出臺明年政策;4)認可戶用光伏指標單獨管理等。此次政策調整給行業帶來新的機遇,“5.31新政”以來光伏行業的悲觀情緒將得到較大緩解。與此同時,歐洲“雙反”的取消,海外需求隨著產品價格下降而擴張等也將持續利好行業,建議保持關注。我們維持行業“增持”評級。

風險提示

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