本周核心觀點維持對油價高位盤整的判斷，油服作為后周期行業，將持續處于景氣向上過程。市場對近日油價調整有所擔心，持續跟蹤以來，我們對油價持續高位盤整的邏輯基礎沒有變化。供給端，依舊面臨管道運輸能力不足、電網能力不足等基礎設施限制的問題，跟蹤的美國活躍鉆機數依舊沒有出現趨勢性上升走勢；同時7月以來出口持續快速下行；需求端，美國經濟依舊強勁，原油需求旺盛。另外，油服作為后周期行業，并不受短期油價調整影響，維持對油服行業3年以上景氣向上的判斷，相關公司股價調整將提供良好的投資機會。

我們越發堅信油服行業景氣周期將遠超市場所預期的2-3年時間跨度。1）“十四五”天然氣消費占比將進一步提高。2020年天然氣消費占比達到10%左右，據此推算2020年消費量將達3800億方，即使2020年國產氣產量達到2000億方，對外依存度進一步提高，需持續加大對上游天然氣勘探開發。2）目前國內存量的1700臺中小型壓裂車大多采購于2005年和2008年前后，2018年后將開始進入更新周期，使行業景氣度更為綿長可持續。

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本周重要新聞1、挖機銷量穩定增長龍頭有望再超預期。點評：9月,行業共計銷售各類挖掘機械產品13408臺,同比漲幅27.7%。其中國內市場銷量11702臺,同比漲幅22.9%;出口銷量1689臺,同比漲幅74.8%。

2018年1-9月納入統計的25家主機制造企業共計銷售各類挖掘機械產品156242臺,同比漲幅53.3%。

2、9月傳統燃油車零售增速-14%，批發實現70%高增長。點評：9月我國汽車銷售批發為239.4萬輛，環比+13.8%，同比-11.55%。其中，乘用車銷售206.0萬輛，同比-12%；商用車銷售33.4萬輛，同比-8.4%。車是拉動車市增速和增量核心動力。

3、前三季度我國能源供需延續穩定態勢，能源消費結構繼續優化。點評：電力生產延續上半年較快增長態勢，發電量增長7.4%。

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