三季度業績增速穩定增長,預計年度業績將大幅回溫:公司發布2018年三季度報告,前三季度實現營業收入11.41億元,同比增長19.14%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.87億元,同比增長38.43%,實現毛利率27.44%環比二季度增長1.23%,凈利率7.68%環比二季度下降1.23%。三季度單季,公司實現營業收入3.75億元,同比增長18.01%。實現凈利潤0.19億元,同比增長38.57%。貨幣資金期末余額為3.96億較年初余額5.87億元下降32.60%,主要原因系報告期內購買銀行保本理財、股利分配、支付保證金致期末貨幣資金減少。應收票據及應收賬款期末余額為5.91億較年初余額4.35億元增長35.82%,主要原因系報告期內收到的應收票據增加所致。預收款項期末余額為2.02億較年初余額1.36億元增長49.24%,主要原因系報告期訂單增加,收到合同預付款增加。三季度,公司經營活動產生的現金流量凈額為-0.14億元較去年同期0.34億元下降140.64%,主要原因系依據2017年會計監管協調會規定背書轉讓的票據不在現金流量表列報,本期實際購買商品、接受勞務支付的現金增加和上期收到陶雄兵及一致行動人的賠償金,導致本期經營活動產生的現金流量凈額減少。公司公布年度經營業績預告,2018年全年預計實現凈利潤1.14-1.42億元,同比增長20%-50%。

金屬機床協同激光加工設備業務持續發力,預計年度智能制造解決方案業績將大幅改善:公司目前從事的主要業務包括:金屬成形機床業務、激光加工裝備業務、智能制造解決方案業務,在上半年營收占比分別為67.67%、29.54%和2.79%。(1)金屬機床業務上半年實現營業收入5.18億元,同比增長10.01%,保持穩中有進增長態勢,自動化水平不斷提升,其中主機產品實現營業收入4.25億元,同比增長11.14%,主要產品規模利潤穩居國內第一,競爭優勢持續擴大。自動化成套生產線產品實現營業收入0.93億元,同比增長5.12%。公司與福然德股份有限公司簽訂汽車板智能化自動成套生產線訂單1.62億元,進一步增強了公司提供高端汽車內外板自動化、智能化生產全套設備的能力,以及在汽車行業的市場占有率;面向鈑金及通用機械裝備行業的機器人折彎單元、柔性沖壓單元新簽訂單0.57億元,同比增長66%,繼續保持高速增長態勢。(2)激光加工裝備業務上半年實現營業收入2.26億元,同比增長74.65%,持續快速成長,盈利能力顯著增強。公司不斷充實完善激光加工裝備產品系列,著力加強激光加工工藝研究,在深耕于金屬成形機床行業高度協同的激光金屬切割業務基礎上,通過投資并購等方式,將激光加工裝備業務領域快速切入半導體、消費電子、新能源等新興行業,積極穩妥推進激光產業布局的延伸。上半年,激光加工裝備產品毛利率達26.45%較去年同期顯著提升6%。二維高功率激光切割機簽訂有效合同2.51億元,同比增長74%,萬瓦級激光切割機已實現批量銷售。智能制造解決方案業務不斷加大市場開拓力度,6月份單月新簽有效合同3,300萬元,為該業務全年經營業績持續增長提供了有效支撐。(3)智能制造解決方案業務主要產品包括工業機器人、工業管理軟件、倉儲物流自動化系統、設備自動化和產線智能化改造等。公司智能制造解決方案上半年實現營業收入0.21億元,同比下降45.47%,目前在手訂單充足,6月份單月新簽有效合同3,300萬元,全年業績有望在去年基礎上繼續放大。線性和水平多關節機器人業務的主要客戶為中船重工、寶鋼集團、中車集團等知名企業。公司在船舶焊接、高檔車用鋼卷精密檢測、機車渦輪葉片激光熔覆等不同領域實現了應用突破。

公司設立子公司江蘇亞威智能系統,定位于離散型智能制造系統解決方案供應商,著力構建“硬+軟+云+集成+咨詢”的“亞威智造”完整服務能力,推動公司智能制造業務升級。

逐步實施股份回購,彰顯管理層信心:根據回購報告書,本次回購股份資金總額在2,000-8,000萬元,股份價格不超過12.00元每股,預計回購股份數量約為666.67萬股,占公司目前已發行總股本的比例約1.79%。報告期內,公司通已累計回購股份數量316萬股,占公司總股本的0.85%,成交價為6.15-7.28元每股,支付的總金額為2172萬元。公司稱后續將根據市場情況繼續實施本次回購計劃。本次回購股份的實施是基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的合理判斷,有利于增強投資者提升對公司的價值認可,以及維護公司價值和股東利益。

投資建議:我們預測2018-2020年公司的eps分別為0.36元、0.43元和0.53元,對應pe分別為18倍、15倍和12倍。首次覆蓋,給與“推薦”評級。

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