投資要點(diǎn)事件：據(jù)光伏們和智匯光伏報(bào)道，2018年11月2日上午，國家能源局召開關(guān)于太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃中期評估成果座談會（以下簡稱“能源局座談會”），提及：2022年前光伏都有補(bǔ)貼、大幅提高“十三五”規(guī)劃目標(biāo)至250gw（甚至達(dá)到270gw）、一個(gè)月內(nèi)出臺2019年的光伏行業(yè)相關(guān)政策、戶用光伏單獨(dú)管理等，光伏迎政策反轉(zhuǎn)，超市場預(yù)期。

超預(yù)期點(diǎn)一：在“十三五”規(guī)劃的光伏裝機(jī)目標(biāo)有望調(diào)整至超過250gw、甚至達(dá)到270gw背景下，2019年國內(nèi)光伏裝機(jī)指引超40gw，超出市場之前30-35gw的預(yù)期。

超預(yù)期點(diǎn)二：能源局座談會提出到2022年完全取消補(bǔ)貼，比市場預(yù)期的2020年晚兩年，且2022年取消補(bǔ)貼時(shí)，基本上國內(nèi)適合發(fā)展光伏的地區(qū)都實(shí)現(xiàn)了平價(jià)，與取消補(bǔ)貼的時(shí)間節(jié)點(diǎn)銜接較好，行業(yè)將平穩(wěn)地由“政策驅(qū)動(dòng)”切換到“平價(jià)驅(qū)動(dòng)”。

利好一：光伏是中民企扎堆的細(xì)分子行業(yè)，也是國內(nèi)少數(shù)具有全球競爭力的行業(yè)，支持其發(fā)展，符合當(dāng)前宏觀環(huán)境。

利好二：“531新政”糾偏，不會“一刀切”的推進(jìn)平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程、對戶用分布式光伏與工商業(yè)分布式進(jìn)行單獨(dú)管理，光伏管理更加細(xì)化。

關(guān)注點(diǎn)一：關(guān)于“531新政”出臺的主要原因--補(bǔ)貼缺口問題，我們認(rèn)為配額制是解決補(bǔ)貼缺口的長效機(jī)制，有望近期出臺。

關(guān)注點(diǎn)二：只要上網(wǎng)電價(jià)退坡幅度不超過20%、度電補(bǔ)貼退坡幅度不超過80%，光伏項(xiàng)目irr仍大于8%，具有吸引力，對于當(dāng)前行業(yè)來說，指標(biāo)（需求）重要性大于補(bǔ)貼。

投資建議：政策反轉(zhuǎn)后，可以保證在行業(yè)驅(qū)動(dòng)力完成由“政策驅(qū)動(dòng)”向“平價(jià)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變之前，穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展預(yù)期，避免需求波動(dòng)，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)進(jìn)入成長期。加上當(dāng)前各環(huán)節(jié)競爭格局基本清晰、以及龍頭估值處于相對底部區(qū)間，我們認(rèn)為光伏行業(yè)進(jìn)入了值得配置的區(qū)間，重點(diǎn)推薦各細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、林洋能源。

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