由于缺失更多利好因素，敏銳的投機商和管理基金率先減持凈多頭寸，導致上周國際原油市場多方陣營&ldquo軍心不穩&rdquo。在攻擊前期高點失利之后，油價主動回撤，尋求支撐。雖然來自中國的超預期經濟數據阻止了多頭潰敗之勢，幫助油價扳回一局，但全周國際原油價格依然以下跌告終。

從以往經驗來看，美聯儲鴿鷹兩派勢力變化往往會主導國際原油市場多空力量更替。好不容易被伯南克修復的鴿派寬松氛圍在上周突遭顛覆。在美國經濟持續向好的趨勢下，失業率穩步回落給了美聯儲提早退出量化寬松的理由。同時，隨著財政懸崖和債務上限壓力的迫近，多數鴿派人物開始改旗易幟，將削減寬松規模的時間節點不斷往前移，以減輕未來政策抉擇的難度。目前分析人士普遍認為，美聯儲于9月調整貨幣政策的可能性最大。越是臨近該節點，商品市場的做多信心就越低迷。換句話說，多方勢力已經在流動性預期上喪失了相對優勢，目前他所能掌控的僅有供需端的&ldquo一隅之地&rdquo。

雖然眼下中東動亂局勢仍未平息，供應端趨緊態勢依舊延續，但隨著9月北海油田增產季的到來以及北半球夏季用油高峰期的結束，供需端優勢也會隨之丟失。美國能源信息署預估的數據顯示，10月美國原油日產量將達到760萬桶，超過722萬桶的日凈進口量。原油產量的增加主要來自頁巖油田產量的飆升，預計它會推動今年美國原油增產14%。

據統計，今年在夏季汽油需求高峰季節，美國汽油庫存增加至14年來的同期最高水平，較去年同期高出8.5%。盡管庫欣地區原油庫存降至2012年3月以來的最低位，歐佩克7月石油產量也觸及今年3月以來的最低水平，但期貨市場對于未來原油供需端繼續失衡的認同度卻偏低。投機商們在原油期貨凈多頭寸創出歷史記錄后的兩周內連續回撤資金，截至8月6日當周，投機商和管理基金所持有的美國輕質原油期貨和期權凈多頭減少了1.5%和2.51%。目前市場中的凈多頭寸規模依然龐大，但其力量卻處在下降期，未來逐漸增多的不利因素將瓦解多頭信心，油價持續高位振蕩面臨潛在挑戰。

來源：鋼聯資訊

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