9 月汽車起重機械保持高速增長： 根據中國工程機械工業協會的統計數據數據， 18 年 1-9 月共計銷售汽車起重機 24691 臺（其中徐工占比 46.82%、中聯占比 23.33%、 三一占比 21.04%），同比漲幅 67%；履帶起重機方面，1-9 月共計銷售 1442 臺（其中徐工占比 42.09%、三一占比 33.49%、中聯占比 15.67%），同比增長 49.74%；隨車起重機方面， 1-9 月共計銷售 11006臺（其中徐隨占比 60.09%、三一帕爾菲格占比 13.82%），同比增長 30.11%；去年以來，由于環保，更新需求及 5 年來調整前帶來工作量和保有量的缺口，起重機械新機銷量一路高升。但由于產業鏈/產能的限制，起重機械的銷量一路受到壓制，目前市場對起重機械的需求及龍頭的訂單排產依舊維持在高位，起重機品種對宏觀投資的短期擾動的抵抗能力最為優越。

工作量有所保證，起重機械確定性好。 在典型的地產或基建工程中，起重機械的進場順序通常在挖機和旋挖鉆機之后，而由其開工率來看，起重機和挖機的開工率環比持平，而旋挖鉆機開工率自 7 月以來不斷回升（相較于挖機，旋挖鉆機的用途和入場時點更為單一，更能代表工程早期的工作量水平）。同時，伴隨著城軌地鐵等基建項目的不斷推進，更多更適合起重機作業的工程量也將持續釋放。 因此，我們認為在前期工作量及適合起重機工作的基建項目持續投放的基礎上， 處于后段的起重機械的工作量和開工率均有所支持。

政策向好， 預計全年汽車起重機銷量有望突破 32000 臺左右。 從目前政策的指引上看，最近國家在推動建基礎設施項目上的積極信號頻頻流出（重大項目建設與儲備，農村基建，雄安新區建設等），起重機械作為基建工程的必要品種有望繼續保持高速增長。 另一方面， 由目前行業幾大龍頭的排產和產能等方面考慮，預計全年汽車起重機的銷量有望達到 32000 臺。 我們認為，起重機械作為基建（尤其是軌道交通、地鐵等大型項目） 的高彈性品種，其工作量及銷售增速均有望優于挖機并延續前三季度的景氣程度。

投資建議與投資標的

建議關注受益于行業格局優化的整機龍頭企業， 徐工機械(000425，買入)、三一重工(031，買入)； 建議關注中聯重科(000157，未評級)、柳工(000528，未評級)。 同時建議關注工程機械核心零部件供應商/后市場龍頭如恒立液壓(601100，未評級)、艾迪精密(603638，未評級)。

風險提示：

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。