編前：人們往往都有這種感覺，國慶假期一過，似乎就離一年畫上句號的日子不遠了。下半年以來，我們做了一件事情，認真研讀零部件上市公司半年報，得出一個結論——用“表里不一”形容行業發展情況并不為過。135家上市公司今年上半年業績總數據顯示，“強者愈強、弱者恒弱”的趨勢愈加明顯，規模增長之下未見利潤的持續提升。零部件企業今天面對的局面究竟是什么？如何才能走出困境？請見本期30～31版的相關報道。

從統計在內的135家上市汽車零部件公司今年半年報匯總數據看，市場一片向好，但事實真是如此嗎？

數據顯示，這135家企業今年上半年累計營收達4023.9億元，相比2017年同期的3453.4億元增長16.52％；歸屬上市股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）累計為274.76億元，相比2017年同期的231.56億元增長18.66％。

在這135家零部件上市公司中，上半年營收超過百億元的有5家，分別是濰柴動力、華域汽車、均勝電子、鄭煤機、福耀玻璃。它們對行業整體營收增長的拉動非常明顯。若不計這5家企業，整個市場卻是另一番景象。

據統計，其他130家零部件上市公司今年上半年營收累計為1930.6億元，同比增長僅7.5％；凈利潤累計達153.78億元，同比增長僅1.04％。

汽車零部件市場,汽車零部件企業整合，整零關系汽車

兩大形勢 新一輪變革正在提速

今年上半年的營收數據充分展現了當前我國整車及零部件市場兩大突出的競爭形勢。

第一，強者愈強、弱者恒弱。大企業集團依靠多元化布局，降低市場經營風險；依靠持續的兼并重組提高資產利用率、降低損耗和成本。

今年上半年，均勝電子營收達226億元，同比增長72.90％；凈利潤8.21億元，同比增長33.39％。增長的主要原因是完成了對高田優良資產的交割。均勝電子將高田優良資產與旗下kss公司整合為均勝安全系統有限公司，因此均勝安全營收規模躋身全球汽車零部件前三十強，成為全球第二大汽車安全產品供應商。當前均勝電子堅持汽車電子和安全兩大發展方向并保持高投入，以保證長期發展的確定性和持續性。

第二，規模持續擴張、利潤反而不增，甚至嚴重下滑。135家企業營收出現下滑的有30家，而利潤同比減少和虧損的達到了63家，占比接近一半。不少中小汽車零部件企業已處于水深火熱之中，前途未卜。

當前，隨著我國汽車市場保有量增長、產品保值率提高，新車需求已開始減少，由此帶來的就是行業競爭加劇。同時，零部件市場的兩極分化也愈加明顯，中外合資、整零合作以及同行之間的兼并整合預示著新一輪變革的啟動。在制造業成本普遍持續上漲的形勢下，保證主營業務和團隊穩定性就成了一些零部件企業渡過難關的關鍵。

強化主營 開疆拓土仍是重點

今年上半年，保持營收和凈利潤均高速增長的企業不多，銀輪股份是其中之一——營收同比增長30.82％，凈利潤同比增長21.18％。銀輪股份打造了以產品為核心的五大營銷平臺，近年來不斷開拓新客戶、新項目，今年上半年成為吉利pma純電動平臺熱交換總成指定供應商，未來供貨可達338萬套；成為捷豹路虎英國工廠d4、p4發動機油冷器供應商，未來合計供貨量預計為225萬臺。另外，銀輪股份還通過了通用全球新能源汽車電池水冷板體系審核。這一系列動作為銀輪股份未來市場持續開拓奠定了基礎。

旭升股份則是深度捆綁特斯拉，model 3產量提升促使旭升股份營收大漲，今年上半年營收同比增長40.52％，凈利潤同比增長20.24％。旭升股份2013年開始與特斯拉合作，從供應個別鋁制零部件起步，全面發展到供應傳動系統、懸掛系統、電池系統等核心系統零部件。2015年至今年前6個月，旭升股份對特斯拉銷售收入占主營業務收入的比例分別為50.27％、56.61％、56.46％和60.10％。而為避免客戶集中度風險過高，旭升股份已與北極星、蔚來、法拉帝、寧德時代、長城汽車、江淮汽車建立合作關系。

集團化企業：多元布局加速并購

集團化企業的多元化布局可以有效降低單一市場的波動風險，而借勢而為、加速并購也成為這些企業提高市場競爭力的主要舉措。

華域汽車和均勝電子營收增長來自于對外并購。華域汽車上半年業績以收購小糸車燈（現更名為華域視覺）的50％股份繼續保持高速增長。均勝電子則是完成了對高田公司優質資產的并表，同時自交割以來新增訂單累計約50億美元。

鄭煤機今年上半年營收127.20億元，同比增長290.04％。鄭煤機成功實現了從煤機領域向汽車零部件市場的轉型，走向“雙輪驅動”，當前汽車零部件領域的營收已占其總營收的3/4。鄭煤機在2017年初完成對亞新科集團6家零部件公司股權的收購后，今年6月完成了對德國seg公司 （segautomotive germany gmbh）的合并。上半年，鄭煤機汽車零部件板塊總營收達到91.55億元，其中新增seg公司71.24億元。

汽車電子企業：后裝業務大幅萎縮

在統計內的12家汽車電子相關零部件上市企業中，今年上半年營業收入繼續保持同比增長的僅占一半，有7家企業凈利潤同比下降，1家出現虧損。而在前兩年，這些汽車電子零部件上市公司都是賺得盆滿缽滿。高增長的主基調在今年上半年急轉直下。

其中，路暢科技、華陽集團等企業業績下滑較為嚴重，主要原因是后裝業務大幅萎縮。路暢科技今年上半年實現營業收入3.86億元，凈利潤虧損1054.66萬元。路暢科技后裝銷售收入較去年同期相比減少了1.03億元，下降52％，其前裝市場增長不如預期，產品毛利率短期內仍然較低。華陽集團今年上半年汽車電子業務營收7.89億元，同比下降32.61％，主要原因是中控類產品銷量減少30萬臺以及銷售價格下降9.2％，導致車載影音導航系統銷售收入較上年同期下降4.3億元。

輪胎企業：國內需求平淡行業加速洗牌

今年上半年，輪胎市場總體需求未見明顯好轉，整體市場處于微增長狀態。統計在內的9家輪胎企業中，5家營收實現同比增長，6家凈利潤實現同比增長。我國輪胎行業正由粗放式、低端化生產向綠色化、智能化方向發展，隨著環保治理加嚴、國際貿易壁壘等因素影響，輪胎行業加速洗牌。 2017年上半年輪胎行業主要原材料價格大幅上漲，而今年以來主要原材料市場價格較去年同期有所回落，終端市場輪胎價格上調，輪胎企業的利潤率有所回升。賽輪金宇上半年營業收入65.65億元，同比增長0.59％；凈利潤3.18億元，同比增長1555.70％。賽輪金宇方面指出，去年同期原材料價格處于較高水平，受此影響去年同期盈利水平較低，今年情況得到了很大改善。

底盤零部件企業：營收普遍增長利潤未能跟上

底盤領域28家（傳動系統19家、轉向和懸架4家、制動系統5家）企業中，75％實現營收穩定增長，但大部分企業利潤同比增幅較小，近1/3出現下滑或虧損。

從事汽車懸架系統、減震器系統研發銷售的正裕工業，今年上半年營收4.56億元，同比增長9.17％，但凈利潤只有2100萬元，同比下滑53.67％。正裕工業獲利能力下降，主要原因有兩點，一是原材料成本快速上漲，主要原材料為鋼管、活塞桿、彈簧盤類等鋼制品以及紙質包裝材料等；二是匯率波動對毛利影響，正裕工業歐美出口業務量大，以美元結算的銷售收入平均匯率比上年同期減少7.12％，導致毛利率下降5.49％。

相對于發動機和配件企業，底盤領域企業更易于圍繞自身技術優勢向新能源汽車市場靠攏，加上當前輕量化的強烈需求，掌握核心技術的底盤部件企業能積極應對市場變化實現轉型。凱眾股份以底盤懸架系統特種減震元件和輕量化踏板總成為核心業務，今年上半年實現新能源車型配套減震元件銷售數量約65萬件，并先后獲得保時捷電動車taycan、大眾朗逸bev、寶來bev、高爾夫bev、別克velite 5等項目。今年上半年，凱眾股份營業收入2.91億元，同比增長25.48％。

發動機及配件企業：重卡市場帶動發展

發動機（6家）及配件（27家）上市公司中，25家營收保持同比增長，但凈利潤增幅不盡人意，近一半出現下滑，主要原因是市場處于排放升級切換階段，大部分企業投資增多、成本上漲。

濰柴動力今年上半年營收822.64億元，同比增長13.8％。得益于重卡市場的復蘇，濰柴動力上半年重卡累計實現銷售67.2萬輛，同比增長15.1％；銷售重卡用發動機19.4萬臺，同比增長8.9％；銷售法士特變速器52.3萬臺，同比增長22.4％。中小缸徑柴油發動機方面，云內動力抓住排放升級機會，上半年累計銷售各型發動機17.65萬臺，其dev系列高端產品銷量大幅增長，同比增長2.65％。

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