經過5年的運作，中國工程機械行業最大海外并購項目在9日畫上了一個完美的句號。9月10日，中聯重科發布公告稱，中聯重科已于9月9日和香港cifa公司其他股東完成了股權交割手續，意味著中聯重科實現了對世界排名第三的混凝土機械制造商意大利cifa公司的全資控股。

中聯重科全資控股cifa，時機是否合適?全資控股，戰略意義何在?資本市場又如何看待這次收購?

跨越海外并購5年效應中聯cifa的成功融合

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育認為，中企海外并購、收購是否成功5年見效。真正成功的海外并購，應該是企業海外發展戰略、運營的完全融入。被并購企業內部管理效率和經營效益則是衡量并購是否成功的關鍵標準。

若將梅新育的 &ldquo海外并購5年效應&rdquo理論落到企業的案例之中，中聯重科無疑是一個典型的樣本。

5年的并購整合，中聯重科與cifa在產品技術、銷售市場等方面已實現無縫融合，協同效應初見成效。資料顯示，在產品技術方面，中聯重科借助cifa的攪拌車技術，成功奪得全球攪拌車市場頭把交椅在銷售市場方面，中聯重科與cifa的混凝土機械銷售團隊和網絡已經完全融合管理，cifa作為中聯重科在歐洲的橋頭堡，利用自身的生產、技術銷售網絡優勢，把更多的中聯重科產品打入以歐洲為主的多元市場。

國際市場的成功也反哺了中聯重科的國內市場。2008到2012年間，中聯重科的混凝土機械每年銷售收入的復合增長率達到55%，高出行業23個百分點，銷售收入占整體行業的比重也從18%提升到34%。其中泵車的市場占有率從2008年的32%提升到2012年的43%，成為全國第一。

&ldquo今年上半年，cifa的利潤與金融危機前2007年同期相比增長50%以上。還在全球進行了技術買斷性的投資、與核心技術合作商建立了合資公司，在20多個國家設立了25個自己的獨資或合資公司。&rdquo

中聯重科董事長詹純新在&ldquo中歐高層論壇&mdash走出去的中國企業&rdquo的一席話，為中聯與cifa的成功融合做出了完美總結。

&ldquo5年的磨合-整合-融合，中聯重科在制度、管理、技術、文化和價值觀上與cifa已高位對接，并購后的整合風險已不存在。但另一方面，分散的股權，對決策效率和效果也構成了一定的影響，特別是在全球經濟逐步復蘇，工程機械行業逐步回暖之際，將直接影響中聯重科的國際化進程。&rdquo

中聯重科副總裁孫昌軍說，&ldquo因此，在這個時間選擇全資控股cifa，是在正確的時間做正確的事。&rdquo

全資控股cifa背后的全球攻略

詹純新曾就中國企業的國際化發表過一個重要的觀點，&ldquo國際化絕不僅僅只是把產品從中國賣到海外、把人派到海外、把工廠建到海外，而是在企業的戰略、管理、技術、文化上都以全球為維度，這也意味著&lsquo走出去&rsquo將不再只從中國出發，因為世界既是我們的目的地，也是我們的出發地。&rdquo

回過頭來研究中聯重科2008年的《重大資產購買暨關聯交易報告書》，不難發現，全資控股cifa，是中聯重科&ldquo打造世界混凝土機械第一品牌&rdquo的既定戰略，也是中聯重科全球攻略的關鍵所在。

孫昌軍認為，全資控股cifa更多的是服務中聯重科國際化戰略的布局，既能鞏固已有成果，通過高位嫁接國際尖端技術和海外市場，在融合中產生聚裂變，為中聯重科進軍全球前三強提供動力，也能順利實現公司的一體化運營，提高公司的決策效率和管理效率，加速公司整體的國際化布局和進程。

特別是在美國經濟走出陰霾，歐洲經濟逐步復蘇，工程機械行業必將回暖的大背景下，誰的決策效率和管理效益越高，誰的戰略步調協調得越好，誰就能在未來的國際市場競爭中占得先機。

這一國際化戰略布局，在中聯重科前不久發布的半年報中已初見端倪。

半年報顯示，通過與cifa的市場融合和技術融合，繼成功布局西歐高端市場后，中聯重科在亞洲、美洲、東歐等國際新興市場也完成布局。混凝土泵車、攪拌站等產品首次進入泰國、智利、哥斯達黎加、厄瓜多爾攪拌車產品成功在俄羅斯奪得千萬美元級別訂單小噸位履帶起重機，廣泛應用于新加坡、馬來西亞、越南、中國香港等國家和地區。

但與此同時，作為上市公司的中聯重科，還需要回答投資人最為關注的問題，全資控股cifa能為公司帶來多少盈利?

中聯重科給出的答案是，預計2013年公司每股收益將增加0.02元，凈資產收益率將增加0.76%，公司未來的盈利能力也必將進一步提高。資本市場也給出了積極反應，公告發布后到9月11日，中聯重科的股價已兩連陽，累計漲幅11.32%。

一個真正國際化的世界工程機械巨頭已經隱隱在望。業內人士也認為，中聯重科這種以全球為維度的國際化模式，為中國企業的國際化發展樹立了典范，值得中國工程機械企業仔細研究。

來源：慧聰工程機械網

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