近期，又進入到led上市公司2018年前三季度業(yè)績預告密集發(fā)布期。通過整理上中下游近20家a股上市企業(yè)前三季度業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，一半企業(yè)前三季度凈利潤同比出現(xiàn)下滑。另外，相比今年上半年，僅光莆股份、洲明科技、英飛特在凈利潤增速上持續(xù)上升，其余企業(yè)前三季度凈利整體增速明顯弱于上半年。

從上游芯片端來看，華燦光電預計前三季度凈利潤同比增長28%-45%，但增速已經(jīng)稍弱于上半年;乾照光電前三季度凈利潤同比更是出現(xiàn)微弱下滑。乾照光電提到，公司業(yè)績變動的主要影響因素之一在于價格下滑，今年前三季度led芯片市場價格下降導致公司產(chǎn)品毛利率同比有所降低。

其實，去年下半年及今年上半年led芯片的跌價對企業(yè)影響較大。高工產(chǎn)研高級分析師馬子淇表示，從去年第四季度到今年第一季度，led芯片價格已經(jīng)下跌了將近20%。ggii表示，2018第二、三季度芯片降幅有所放緩，2018年第四季度隨著各家芯片廠產(chǎn)能釋放，芯片價格承壓，降價幅度將會再次增大。

價格與毛利走低的根源在于芯片大廠的擴產(chǎn)，供需關系的變化引發(fā)價格競爭。ggii數(shù)據(jù)顯示，2018年新擴產(chǎn)芯片廠mocvd將逐漸到位，預計2018年新增mocvd 達到300臺以上，新增產(chǎn)能145萬片/月，大量mocvd的產(chǎn)能將集中在2019年釋放，2019年新增產(chǎn)能345萬片/月。

可以說，今年年底至2019年，led芯片行業(yè)的競爭將會加劇。未來，國內(nèi)幾大芯片企業(yè)的市場之爭將愈演愈烈。如何應對這場戰(zhàn)役？在12月13日-14日由高工led主辦的“2018高工led十周年年會”上將能找到答案。

從中游封裝端來看，鴻利智匯前三季度依舊穩(wěn)定，光莆股份增長尤為強勁，而聚飛光電和瑞豐光電前三季度凈利潤增長速度則可能弱于上半年。不過值得注意的是，長方集團凈利依舊維持著下滑態(tài)勢。其中，長方集團提到，業(yè)績下降的原因主要是：公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，新進大股東后公司戰(zhàn)略調(diào)整。同時，公司逐步調(diào)整現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對現(xiàn)有盈利能力差的低端led光源封裝產(chǎn)品進行縮減及去庫存。

可以發(fā)現(xiàn)，今年幾家led封裝上市公司都進行了股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化。鴻利智匯引入了戰(zhàn)略投資者金舵投資，長方集團控股股東變更為南昌光谷，東山精密擬引入具有國資背景的蘇州堯旺，只是各家企業(yè)在引入戰(zhàn)略合作伙伴之后的表現(xiàn)卻是天壤之別。

其實自進入2018年以來，led封裝產(chǎn)品價格持續(xù)下調(diào)，再加上原材料及人工成本的上升，不少企業(yè)的利潤空間再度被壓縮。數(shù)據(jù)顯示，2018年9月，中國市場主流封裝產(chǎn)品價格繼續(xù)小幅下滑。其中0.2w及0.5w2835led均價繼續(xù)下調(diào)，幅度約2%及3%。此外大功率陶瓷基板產(chǎn)品在建筑、戶外、商業(yè)照明等領域的市占率逐漸被5050led取代，價格因此下跌2-3%。

針對價格的持續(xù)下調(diào)，led廠商致力于升級產(chǎn)品性能、以及增加附加價值來繼續(xù)拓展市場。其中，從抗硫化、提供更高的光輸出和更高的光效、實現(xiàn)全光譜等多方面提升產(chǎn)品性能和價值。

此外，led封裝行業(yè)集中度持續(xù)提升。ggii數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度中國前十大封裝廠的比重達到28%。隨著木林森、兆馳等led封裝大廠的擴產(chǎn)，2018年中國led封裝行業(yè)集中度將進一步提升，預計市場前十強產(chǎn)值占比可望達到32%左右。

封裝大廠市場占有率的持續(xù)提升，促使行業(yè)逐漸形成“寡頭效應”。再加上封裝產(chǎn)品價格下滑，運營成本的上漲，中小型封裝企業(yè)面臨的生存形勢越來越嚴峻。

從下游應用端來看，除太龍照明、利亞德和洲明科技之外，其余幾家企業(yè)前三季度凈利潤均呈現(xiàn)較大幅度的下滑。對于凈利下滑，佛山照明解釋到，2017年第三季度公司出售青海佛照鋰能源開發(fā)有限公司38%股權及減持國軒高科股票8,770,400股，合計獲得投資收益45,528.28萬元，增加2017年第三季度凈利潤38,943.82萬元，2018年沒有上述投資收益。

其實，對于下游照明企業(yè)而言，2018年遇到頗多阻力。進入后照明時代，傳統(tǒng)通用照明現(xiàn)增長疲軟之勢，ggii預計，未來通用照明市場將保持在15%左右的增速。相比此前的高速增長，替代市場的受限讓照明企業(yè)沒有之前的“活力”。

此外，2018年led照明企業(yè)可以明顯感受到來自外部的幾股壓力。首先，環(huán)保政策趨嚴，導致不少企業(yè)停業(yè)整頓，影響正常供貨，從而導致供應緊張;其次，原材料價格及人工上漲，不斷增加企業(yè)的成本壓力;另外，就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級，致使部分產(chǎn)品出口受阻，同時匯率的波動影響出口企業(yè)利潤率。

中國是全球最大的led照明產(chǎn)品生產(chǎn)基地，美國是中國照明產(chǎn)品第一大出口目的地。近期以來中美貿(mào)易摩擦持續(xù)延燒，尤其是美國對中國2000億美元產(chǎn)品征稅措施的落地，對大陸品牌或大陸制造的led相關零組件和成品輸美造成沖擊，未來恐對led照明價格再形成負面影響。

有業(yè)內(nèi)人士對高工led表示，美國2000億美元征稅產(chǎn)品清單涉及范圍甚廣，大多數(shù)照明產(chǎn)品都在名單之列，這讓中國企業(yè)感受到沉重的出口壓力。另外，中國照明產(chǎn)品出口受阻，一方面可能刺激越南、馬來西亞等新興市場的崛起，進而對中國市場造成沖擊;另一方面，中國出口企業(yè)加強國內(nèi)市場開拓，勢必會增加國內(nèi)照明市場的競爭程度，加速行業(yè)“洗牌”。因此可以說，中美貿(mào)易戰(zhàn)對中國照明市場的影響深遠且復雜。

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