lng形成持續漲價預期，短期仍有漲價可能性

發改委6月28日發文調高天然氣門站價，并爭取到2015年存量氣與增量氣價格相同，這意味著2015年天然氣平均門站價可能達到約3元/立方米。目前各地實際漲價額從0。4~1元/立方米不等，后續或仍有0。6元/立方米以上的上漲空間。天然氣液化工廠進氣價采用市場化定價，最近3個月呈現大漲小跌的局面。受冬季調峰需求影響，近期lng仍有上漲壓力。

油氣差價從40%降至20%，lng重卡經濟性有較大下降

目前lng車用終端價格在4。5元/立方米以上。對應于7。1元/升的0號柴油，和15萬公里以內的年重載營業里程，車主從柴油轉換到lng所增加的10萬元投資的回收期超過1年。由于國內物流行業總體處于散亂、低價競爭的狀態，車主對1年以后的經營風險控制能力較差，而且要實現lng重卡的經濟性還需要路況、加氣站和貨源配合才能取得，所以，對年重載營運里程低于15萬公里的貨主來說，目前lng重卡的經濟吸引力有比較明顯的下降。

lng重卡行業增速回落，lng車載瓶有產能過剩壓力

受油氣差價縮小、并且lng仍可能上漲的預期影響，lng重卡銷售增速短期內有所回落。我們初步預計今年上下半年lng重卡的銷售量分別為2萬輛和1。5萬輛，全年同比增約100%，而14、15年lng重卡增速分別為57%和55%，當年產量分別為5。5萬和8。5萬輛。目前國內有40家企業可生產lng車載瓶，預計13、14年年底產能分別達到22萬瓶和50萬瓶。產能增速高于需求增速，或帶來降價壓力。

期待國四柴油等環保政策措施推進

如果重卡使用國四柴油，則lng的一次性轉換投資下降至5萬元，而且因為國四柴油價格更高，lng轉換投資在4~5個月即可回收。但國四柴油推廣需要油品升級并建立車用尿素溶液全國供應體系，目前尚不具備進行全國實施的條件。明年能否全面實施，尚具有不確定性。

另外，城市公交具備公共服務屬性，對經濟性敏感度低。為降低pm2。5排放，城市公交采用lng的增速或將因環保政策而大幅上升。

靜待天然氣行業整頓和環保政策明朗化

天然氣長遠前景廣闊。目前，lng漲價和后續漲價預期削弱了lng重卡快速發展的經濟性動力。同時，由于中石油高層劇烈變動，國內天然氣業務的發展步伐或許暫時會偏于保守。對lng重卡行業而言，目前難有超預期的因素出現。

來源：阿里巴巴機械

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