國家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長7．8％，較上季度反彈0．3個(gè)百分點(diǎn)，在國家一系列“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”政策措施的推動(dòng)下，三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升。

“投資、消費(fèi)、出口等關(guān)鍵指標(biāo)都有所回升，國內(nèi)需求有所回暖，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比正增長，國民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。”國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示。

不過，在宏觀經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)中向好的同時(shí)，也有分析人士指出，總體而言，當(dāng)前制約中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的一些因素仍未消除，諸多風(fēng)險(xiǎn)與隱憂值得關(guān)注。

首先，信貸投放再度加速增長的態(tài)勢值得警惕。中國人民銀行此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月末廣義貨幣m2增長14．2％，比上年末高0．4個(gè)百分點(diǎn)，高出年初預(yù)設(shè)目標(biāo)1個(gè)百分點(diǎn)以上。前三季度社會(huì)融資規(guī)模為13．96萬億元，比上年同期多2．24萬億元；其中，人民幣貸款新增7．28萬億元，同比多增5570億元。

“9月份新增貸款達(dá)7870億元，高于市場預(yù)期的7000億元，這反映出總需求穩(wěn)步擴(kuò)張的形勢下貸款需求仍較旺盛。其中，基建投資和房地產(chǎn)業(yè)仍是貸款需求的主要來源。”瑞銀證券的分析報(bào)告認(rèn)為。

專家認(rèn)為，信貸加速投放的背后，暴露出的是中國經(jīng)濟(jì)依然靠貨幣投放、靠投資拉動(dòng)的原有增長模式。

“過去五年來居民儲(chǔ)蓄激增20萬億元，過量的儲(chǔ)蓄使得投資驅(qū)動(dòng)的增長模式一直在延續(xù)，且日益扭曲并導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的失衡。如果不抓緊調(diào)整儲(chǔ)蓄與投資的關(guān)系，等人口老齡化或資產(chǎn)泡沫對儲(chǔ)蓄形成實(shí)質(zhì)性侵蝕，投資就是無本之木。”中國社科院學(xué)者鄭聯(lián)盛認(rèn)為。

另外，近期物價(jià)上漲壓力也值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，9月份cpi同比增速從8月的2．6％升至3．1％，明顯超出市場的預(yù)期，7個(gè)月來首次高于3％。

“中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入到新一輪的物價(jià)上漲周期，目前3．1％的同比增速已經(jīng)和一年期存款利率不相上下，如果物價(jià)繼續(xù)高企，居民實(shí)際存款將進(jìn)入負(fù)利率周期，未來需警惕社會(huì)通脹預(yù)期的抬頭。”交通銀行金融分析師鄂永健表示。

此外，我國外部金融環(huán)境的一些新變化，也給國內(nèi)金融市場帶來挑戰(zhàn)。隨著近期美聯(lián)儲(chǔ)退出qe步伐的放緩和美債上限的提高，海外熱錢大兵壓境的端倪正逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一變化或?qū)⒗^續(xù)推動(dòng)人民幣幣值的走高，以及包括房價(jià)在內(nèi)國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的膨脹。

數(shù)據(jù)顯示，在跨境套利資金等因素的推動(dòng)下，三季度我國外匯儲(chǔ)備激增了1600多億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)期，并推動(dòng)人民幣對美元匯率中間價(jià)連續(xù)突破6．15、6．14關(guān)口，創(chuàng)出匯改以來新高。

同時(shí)，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。目前，審計(jì)署已組織全國審計(jì)機(jī)關(guān)對政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)，盡管各方對債務(wù)規(guī)模有多大眾說紛紜，但越滾越大的規(guī)模和日益積聚的風(fēng)險(xiǎn)已然成為我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的隱憂。

“地方政府今年面臨較大的償債壓力。”中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為，當(dāng)前依賴大量借債來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長的模式已不可持續(xù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率持續(xù)放緩已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)。為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)增長，我國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力應(yīng)從原來依賴投資和出口驅(qū)動(dòng)的粗放型增長，轉(zhuǎn)向依靠全要素生產(chǎn)率的提升。而若要實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，唯有依靠改革來完成。

來源：新華網(wǎng)

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