“在政策的支持之下，led照明市場在2013年會有較大的空間，相關上市公司有望受益。從估值來說，led照明公司目前的pe確實比較高，但是peg是處于相對合理的位置。”財富管理中心分析師周建兵表示。

政策扶持下，行業(yè)需求增長可期

近日，led照明行業(yè)似乎涌動著暖意。隨著歐盟全面禁止白熾燈，led照明應用進入質(zhì)的變化階段，而國內(nèi)在政策的支持之下，led照明也有望加速滲透。

此外，國家發(fā)改委、科技部等六部委近期聯(lián)合發(fā)布了《半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，進一步明確闡述了“十二五”期間中國led產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標、主要任務及扶持措施，并明確要促進led照明節(jié)能產(chǎn)值年均增長30%左右，2015年達到4500億元，其中l(wèi)ed產(chǎn)業(yè)應用產(chǎn)品達到1800億元。

數(shù)據(jù)顯示，我國2012年led通用照明產(chǎn)值接近420億元，增長40%年總產(chǎn)量3.1億只，數(shù)量大幅增長led照明產(chǎn)品制造能力和出口量居全球首位。

“行業(yè)要看發(fā)展前景，led照明領域的主要看點還在于受到政策的扶持，會形成上規(guī)模的企業(yè)。”周建兵說。

事實上，全球led市場從去年10月逐步回暖，今年一季度需求急劇上升，而新興市場表現(xiàn)尤為突出。目前，俄羅斯、泰國、越南、印度、非洲等國家和地區(qū)在基礎設施建設方面的投資熱度見漲，2013年新興市場對led照明的需求也將持續(xù)升溫。

“從外圍市場看，一是全球經(jīng)濟開始逐步回暖，尤其是美國經(jīng)濟復蘇預期增強二是當前能源供應趨緊，全球?qū)?jié)能要求增加三是我國正在加快城市化步伐，未來對產(chǎn)品能耗要求會進一步提高。因此，不論是從當前市場表現(xiàn)抑或是未來發(fā)展來看，led照明產(chǎn)業(yè)都有著廣闊的空間，市場回暖的概率較大。”中投顧問高級研究員賀在華說。

他認為，受益于全球經(jīng)濟回暖以及國家節(jié)能減排要求的提高，led照明企業(yè)近期業(yè)績已經(jīng)有所改善。另外，第二季度是商用照明燈具傳統(tǒng)的銷售旺季，因此預計led照明企業(yè)的業(yè)績將獲得好轉(zhuǎn)。

認為，led照明應用產(chǎn)品是最直接受益于政策拉動的環(huán)節(jié)，據(jù)九正建材網(wǎng)小編了解，未來幾年里雖然節(jié)能燈從市場占比上來看仍將占據(jù)第一大燈具種類，但led將在成本和價格繼續(xù)下降的條件下進一步縮小與節(jié)能燈之間的替換成本差價。

事實上，為了加大節(jié)能產(chǎn)品政府采購力度，財政部、發(fā)改委近期對已發(fā)布的“節(jié)能產(chǎn)品政府采購清單”進行了調(diào)整，調(diào)整后的采購清單首次增加了led照明產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計，進入采購清單的led照明產(chǎn)品包括led道路/隧道照明產(chǎn)品、led筒燈、反射型自整流led燈，入選的產(chǎn)品數(shù)量分別為251、177、90種，涉及公司84家，其中上市公司近20家。

去產(chǎn)能路漫漫，龍頭廠商可關注

盡管如此，led照明領域一直存在著產(chǎn)能過剩的問題，不少分析人士認為，led產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的局面在2013年仍將繼續(xù)，相關企業(yè)也將繼續(xù)通過降價消化庫存，獲取市場份額。

事實上，相關上市公司近期的業(yè)績表現(xiàn)平平。以長方照明為例，公司預計今年一季度凈利潤為1035萬元至1260萬元，下降幅度為28.87%至13.4%。公司方面表示，目前處于擴張期，費用投入較高，因此銷售費用大幅增加，公司利潤隨之下降。]

“當前我國led照明行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況有所改善，但問題依舊比較嚴重。缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標準導致行業(yè)進入門檻偏低，而高額的政府補貼、優(yōu)惠的稅收政策則吸引了大量資金涌入led照明產(chǎn)業(yè)，甚至有不少企業(yè)不具備相關技術。由此導致低附加值生產(chǎn)領域集中了大量的中小企業(yè)，低端產(chǎn)能過剩情況較為嚴重，而在核心技術方面則缺乏競爭力。”賀在華說。

他認為，當前我國led照明企業(yè)依舊面臨著諸多問題，不僅表現(xiàn)在行業(yè)無序競爭方面，同時缺乏核心競爭力以及國際巨頭的介入都將會對其經(jīng)營狀況造成沖擊。

那么，對投資者而言，該如何看待led照明板塊的投資機會和估值?

“現(xiàn)在大盤整體pe只有11、12倍，而led照明板塊整體估值在30倍左右，假設其未來有35%的增長率，peg仍舊低于1。投資者可以挑選那些具有整合能力的公司作為標的，我們比較看好有產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合能力的公司。此外，這個板塊的風險一方面是來自于政策的變化，另一方面還是來自于產(chǎn)能過剩，如果供大于求的情況不改變的話，還是會影響到公司業(yè)績。”周建兵說。

他認為，如果有一個突破性的技術讓led照明的成本出現(xiàn)下降的話，那么空間還會更大。現(xiàn)在的問題仍舊是led照明產(chǎn)品的價格太高了，影響市場的需求量。

認為，led行業(yè)今年將在政策推動下逐步復蘇，從對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的分析中看出行業(yè)中游封裝受到價格壓制和上游產(chǎn)能過剩向下傳導因素的影響，整體仍有較大競爭壓力。

認為，行業(yè)上游投資進度放緩，產(chǎn)能進一步消化使基本面有所好轉(zhuǎn)，具備規(guī)模優(yōu)勢的龍頭廠商將進一步在市場中占據(jù)有利地位。而led照明應用領域直接受益于政策推動需求，具備品牌和渠道優(yōu)勢的燈具廠商在競爭中享有優(yōu)勢。led照明產(chǎn)業(yè)鏈上游的三安光電和下游的陽光照明值得關注。

以越南為例，越南將在2015年之前實現(xiàn)38%的城市化水平，這對中國led照明出口來說將是極大的機遇。此外，包括印度等在內(nèi)的國家在推動傳統(tǒng)照明系統(tǒng)轉(zhuǎn)為led照明方面不遺余力，其也有望在中國進口大量led照明產(chǎn)品。

來源：慧聰網(wǎng)

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