10月份，塑料期現價格繼續保持強勁漲勢。預計11月份國內主要檢修裝置難以開工，塑料供需關系將無法改善，期貨合約近強遠弱的局面仍將會繼續。

檢修裝置開工不及預期

塑料的這一輪漲勢，基本面的主要矛盾是裝置檢修及開工情況對供應造成不利影響。8月份，部分檢修裝置開工曾一度推動塑料價格回調。不過，裝置開工的情況并不理想，5月份開始檢修的撫順石化45萬噸全密度裝置曾經數次開工未果；大慶石化的25萬噸全密度裝置至今仍未重啟；福建聯合40萬噸全密度裝置也于10月17日開始停車檢修，預計持續50天左右；武漢和四川兩套大乙烯新裝置的投產也不順利。在此局面下，塑料價格經過短暫調整之后重拾漲勢。預計在裝置順利開工之前，塑料價格將繼續受到供需緊平衡局面的支撐。

pe庫存水平偏低

目前pe社會庫存水平處于近幾年的低位。7、8月份，由于下游對原料高價格的抵觸以及部分檢修裝置開工，其庫存水平出現階段性上升。不過，近期pe庫存又出現了回落的苗頭。社會庫存方面，據中塑資訊截至10月16日的統計，國內pp、pe主要市場總庫存延續下降，較9月底環比減少2.74%，與上年同期比增加0.32%。其中，pe較9月底減少4.45%，比上年同期減少2.43%。石化廠家庫存方面，據卓創資訊最新統計，中石化和中石油目前pe庫存在23萬噸左右，較7、8月份有一定幅度的回落。庫存回落的原因有二：一是檢修裝置的開工不及預期導致貨源緊張，二是農膜剛需逐漸釋放提供支撐。

農膜生產旺季推遲

與往年相比，今年農膜生產旺季有所推遲。從市場表現來看，今年農膜廠商生產積極性不高，原料采購意向低，裝置開工率不高；經銷商儲備較為謹慎，觀望情緒較重；農戶對高價格抵觸情緒較大，采購積極性較低。不過，隨著時間的推移，并鑒于較低的原料儲備庫存水平，下游剛需終究會逐漸釋放，這在需求端會為塑料價格提供額外支撐。

工業品反彈遇挫

7月份以來，中國的經濟數據連續好轉，pmi不斷攀高，商品市場氛圍出現階段性好轉，工業品期貨一度大幅反彈。進入9月份后，市場轉弱勢，獲利拋盤壓力使工業品期貨展開振蕩調整。目前，工業品期貨經過弱勢盤整后開始下挫，意味著7月份以來的反彈已經結束。在宏觀經濟重新回歸弱勢的大背景下，工業品期貨價格的反彈走勢則失去了推動力，目前工業品期貨的價格已經對此做出了反應。在這種市場氛圍下，塑料或多或少也會受到一定的壓力。

行情展望

綜合分析，基本面矛盾仍在主導塑料價格走勢。在相關檢修裝置及新增產能開工之前，塑料供需面緊平衡狀態難有實質性改觀。同時，處于低位的pe庫存水平也將為塑料價格提供相應的支撐。后市投資者應關注裝置開工情況以及宏觀因素的變化。整體來看，塑料的多頭趨勢尚未扭轉。操作上，投資者應以回調做多為主，l1401參考支撐位10500，壓力位11500、12000。

來源：期貨日報

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