“春江水暖鴨先知”。作為制造業(yè)大國，反映制造業(yè)波動(dòng)的先行指數(shù)pmi，能否保持在景氣區(qū)間運(yùn)行，預(yù)示著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的冷暖。

2014年1月1日國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年12月中國制造業(yè)pmi為51.0%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)在“枯榮線”上運(yùn)行。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河分析表示，2013年12月pmi雖有回落，但仍在50%臨界點(diǎn)以上，且連續(xù)15個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，顯示我國制造業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

“2013年12月份pmi指數(shù)出現(xiàn)回落，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨降。新訂單、積壓訂單、出口訂單指數(shù)均不同幅度下降，反映市場需求水平略降產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)下降，表明企業(yè)對未來市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群如是稱。

中國物流信息中心專家陳中濤表示，新訂單、生產(chǎn)、從業(yè)人員等主要分項(xiàng)指數(shù)以及大中小型企業(yè)指數(shù)均呈小幅回落，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中偏弱。

“從整體制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)看，雖然2013年12月pmi環(huán)比季節(jié)性略降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但整體企穩(wěn)回暖的態(tài)勢仍在持續(xù)。”交通銀行(601328,股吧)金融研究中心研究員陳鵠飛告訴記者：“從2013年三季度以來制造業(yè)pmi整體企穩(wěn)回暖的態(tài)勢看，2014年中國制造業(yè)復(fù)蘇的進(jìn)程仍將持續(xù)，pmi庫存也將觸底回升。”

中國傳統(tǒng)春節(jié)的腳步越來越近，經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)pmi穩(wěn)中走弱，是否具有一定的季節(jié)性和節(jié)日性因素?業(yè)內(nèi)人士表示，按照慣例，春節(jié)前后我國制造業(yè)領(lǐng)域往往放緩采購以及生產(chǎn)步伐，節(jié)日性因素在pmi上會有所體現(xiàn)，這一因素將繼續(xù)影響2014年一、二月制造業(yè)的生產(chǎn)。

趙慶河表示，受西方傳統(tǒng)假日部分需求提前釋放和我國春節(jié)臨近等因素的疊加影響，反映我國制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)雙雙回落，分別為49.8%和49.0%，均降至臨界點(diǎn)以下。這說明12月pmi回落帶有一定季節(jié)性因素，后期走勢仍需觀察。

我國經(jīng)濟(jì)具有外向型特征，中國制造遍及全球的同時(shí)，意味著國際需求的變化制約著我國制造業(yè)尤其是貨物加工貿(mào)易發(fā)展。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的影響，2013年我國貨物貿(mào)易出口增長放緩。2014年全球市場在未來一段時(shí)間內(nèi)依然面臨需求疲軟壓力，尤其是部分新興市場的“失速”態(tài)勢會更加明顯。pmi分項(xiàng)指數(shù)中新出口訂單指數(shù)最近不斷回落，預(yù)示后期出口面臨不確定性。

pmi分項(xiàng)指數(shù)表明小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不容樂觀，企業(yè)對未來市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。小型企業(yè)pmi指數(shù)下降至47.7%，連續(xù)5個(gè)月下降。陳鵠飛表示，2013年全年小企業(yè)pmi指數(shù)一直處于“榮枯線”下方且自2013年三季度以來，呈現(xiàn)出加速下探的走勢。考慮到2014年美聯(lián)儲qe退潮可能導(dǎo)致外向型企業(yè)的匯率波幅風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大以及利率市場化進(jìn)程預(yù)期提速引致利率中樞上行后“小企業(yè)融資難、融資貴”的局面仍將存在，預(yù)計(jì)小型制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍然不容樂觀。

張立群表示，預(yù)計(jì)未來工業(yè)增長率趨降，出口增長率也有可能下降，經(jīng)濟(jì)增長仍有一定下行壓力。

陳中濤分析表示，2013年12月pmi顯示四季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的態(tài)勢進(jìn)一步鞏固。綜合指數(shù)pmi以及新訂單、生產(chǎn)等主要分項(xiàng)指數(shù)保持穩(wěn)中有升，指數(shù)水平高于三季度和上年同期。新出口訂單指數(shù)回落，預(yù)示后期出口面臨變數(shù)大中小型企業(yè)pmi指數(shù)普遍下降，反映企業(yè)對后期市場形勢較為謹(jǐn)慎在加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、化解過剩產(chǎn)能背景下，生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)下滑預(yù)示著制造業(yè)生產(chǎn)增速仍有可能適度回調(diào)。

陳鵠飛則預(yù)計(jì)，在未來美聯(lián)儲qe逐月退潮、美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步趨強(qiáng)的態(tài)勢下，2014年一季度pmi的三大訂單指數(shù)將觸底回升。2014年改革紅利逐步釋放將推動(dòng)制造業(yè)“產(chǎn)出缺口由負(fù)轉(zhuǎn)正、ppi實(shí)現(xiàn)觸底抬升”，2014年制造業(yè)庫存支出將逐季改善、原材料庫存指數(shù)也將企穩(wěn)回升。

pmi購進(jìn)價(jià)格環(huán)比上升與近期國際crb大宗價(jià)格小幅改善的趨勢基本一致。陳鵠飛稱，預(yù)計(jì)在當(dāng)前“弱增長、弱通脹”的全球經(jīng)濟(jì)格局下，未來輸入型通脹壓力仍將溫和可控。

陳中濤建議，保持2014年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的格局，宏觀調(diào)控要立足于擴(kuò)大內(nèi)需，防止出口出現(xiàn)變數(shù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不足要加快新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展，彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、過剩產(chǎn)業(yè)調(diào)整過程中帶來的增速下滑加快釋放改革紅利，積極扶持企業(yè)發(fā)展，改善企業(yè)預(yù)期，增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)活力。

來源：金融時(shí)報(bào)

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