1、本月組合:隆華節能、洪都航空、北方創業、海特高新、中航電子、恒泰艾普、林州重機(調出航空動力、調入南風股份)

2、核心股池:洪都航空、北方創業、機器人、隆華節能、中航電子、海特高新、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天廣消防、通源石油、北人股份、博林特、大冷股份、南方泵業、濰柴重機、四創電子、晉西車軸、林州重機、南風股份(加入新天科技)

3、上周報告郵件:【機械軍工】2014年度策略--分化:傳統與轉型新型產業共舞(深度報告)。【洪都航空】成飛集成不同資產注入方案對洪都航空的影響分析,持續推薦。【南風股份】擬19億收購能源工程特種管件行業領軍企業,有望加快3d打印產業化,持續推薦。【智能裝備】機器人主題再次來襲特種和服務機器人成焦點,推薦(但未來會分化)。【智能裝備】主題投資-智能裝備板塊:行業應用廣度深度提升內資蓄勢發展。【晉西車軸】跟蹤:受益出口、高鐵輪軸國產化、兵器集團資本運作持續推薦。【張化機】跟蹤:靜待煤化工政策、訂單驅動明年將輕裝上陣。

4、異動點評:【北方創業】周漲幅12%,出口、自備車、軍品驅動高增長,持續推薦。

5、行業觀點維持不變:持續看好國防軍工及轉型裝備 1)持續推薦國防軍工行業,建議超配 國家安全委員會將成立,國防軍工板塊將中長期受益。看好空軍裝備、通訊導航裝備、海軍裝備、兵器裝備,推薦洪都航空、北方創業、中航電子、海特高新、航空動力、四創電子、中國衛星、航天電子、國睿科技、晉西車軸、廣船國際。

第一,內生增長加速,顯著超預期。規模化列裝推動行業5 年以上景氣周期。第二,外生增長進程和力度持續超市場預期。總裝注入可能再突破,院所改制提速。第三,國家戰略及政策重點支持。第四,地緣局勢持續緊張。第五,以北斗導航為代表的軍用技術民用化、海外出口將助推國防行業成長。第六,軍品市場化定價趨勢將顯著提升國防盈利能力。第七,國防將帶動中國制造業主動轉型。

2)環保、油氣、鐵路貨車、智能裝備、農機裝備景氣向上 【鐵路設備】2014 年動車組集中交付,高鐵出口預期增強,預計14 年南北車業績同比增長15%以上,目前估值基本合理推薦兵器集團下的北方創業/晉西車軸。

【油氣裝備】分化,看好具有核心競爭力的民營企業。lng漲價負面影響lng裝備景氣度,持續看好常規油氣增產、頁巖氣開采核心裝備和服務供應商。預計2014年三大油總體資本開支增速將放緩,頁巖氣、海洋油氣、海外市場將成為市場三大亮點。中期看好杰瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技/惠博普/富瑞特裝。

【工程機械】行業持續弱復蘇,企業單季度收入增速已見底小幅回升,但目前看不到較為明顯回升的趨勢,盈利復蘇仍需觀察,行業觀點由悲觀轉向中性。

【其它推薦】中鼎股份、隆華節能、南方泵業、天廣消防、機器人、巨輪股份、大冷股份、新研股份、濰柴重機、博林特、林州重機、南風股份。

來源：中國銀河

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