2012年以來，在固定資產投資增速下降的影響下，重型機械行業需求增速明顯回落，并于2012年二季度到達谷底。在“穩增長”政策的拉動下，固定資產投資增速回升帶動行業需求增速小幅上揚，2013年內行業需求增速仍處于15%的歷史較低水平。同期行業投資擴張的趨勢明顯，行業整體產能趨于過剩，市場競爭加劇，行業整體景氣度走低。各細分子行業，由于下游行業景氣度不同，變化有所差異，但整體趨于下行。

行業景氣度的下滑是重型機械作為強周期行業在經濟下行階段的必然表現。2014年，冶金、煤炭、有色金屬等行業投資需求仍將保持低迷，更新替代需求對重機產品需求具有一定的支撐作用，但程度有限，重機行業景氣仍將維持低位運行態勢。原材料方面，預計鋼材價格未來短期內上漲可能性較小，對行業整體經營有一定的支撐作用，行業成本整體可控。整體看，行業經營風險將保持在高位。

財務風險方面，預計隨著行業固定資產投資的增長，對外融資需求上升，重機行業負債規模持續增長，行業債務負擔仍處于較高水平，加之行業景氣度的下行拉低營收規模及利潤增速，重機行業整體償債能力趨于下降，但仍處于可控范圍內。

2014年行業分化趨勢仍將持續。相較于其他重機產品，具備成套設備供給能力的優勢礦山機械依靠其一體化的解決方案和采購優勢將具有較高的行業景氣度和盈利空間，信用品質相對較高同時，擁有工程承包業務的重機企業有利于發揮產業鏈協同效應，緩解機械制造業務下滑的沖擊，提高抗風險能力，從而實現更好的信用品質。

總體來看，未來短期內行業需求增速趨于下行，產能過剩對行業供求格局的負面影響仍將持續，原材料價格維持低位對行業正面影響較為有限，預計行業景氣程度仍將維持低位，行業整體經營和財務狀況難以明顯改善，中債資信維持重機行業信用品質“較差”的行業評價及“穩定”的行業展望。

來源：慧聰工程機械網

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