國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會最新公布的2014年1月中國制造業采購經理指數pmi為50.5%，比上月回落0.5個百分點，連續兩個月環比回落；1月中國非制造業商務活動指數為53.4%，比上月回落1.2個百分點，連續3個月環比回落。匯豐銀行公布的1月匯豐中國制造業pmi終值為49.5，6個月來首次跌破50的榮枯線，創6個月新低。

分析人士認為，1月制造業增長有所放緩主要是受春節臨近等因素的影響，但pmi仍保持在去年同期水平以上，顯示2014年經濟開局走勢平穩。新出口訂單指數連續兩個月回落，顯示出口復蘇仍具不確定性。在非制造業商務活動中，服務業新訂單指數連續兩個月運行在50%以下，價格走勢也偏弱，說明需注重加大力度改善消費環境。

春節因素是回落主因

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，1月制造業pmi的回落主要受春節臨近因素的影響。2010至2014年的5年中，1月pmi分別為55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%，與上一年12月的差值分別為-0.8、-1.0、0.2、-0.2和-0.5個百分點。除2012年1月處在階段性底部反彈后的上升期外，其他年份1月pmi均低于上一年12月，呈季節性回落。

趙慶河指出，2014年1月中國制造業pmi盡管比上月回落0.5個百分點，但連續16個月位于臨界點以上，表明我國制造業繼續保持增長態勢。從分項指數看，生產指數、新訂單指數、采購量指數等位于榮枯線以上。生產經營活動預期指數上月回落至臨界點以下后，1月回升至臨界點以上的51.3%，比上月上升1.9個百分點，表明企業對未來發展的信心有所增強。

值得注意的是，主要原材料購進價格指數、新出口訂單指數、進口指數等位于榮枯線以下，出現不同程度下降。新訂單指數回落較明顯，1月較上月回落1.1個百分點至50.9%，創2013年8月以來的最低水平。新出口訂單指數連續兩個月回落，下降至50%以下，說明雖然世界經濟持續轉好，但由于人民幣升值、國內勞動力成本上升，加之國際貿易摩擦加劇，出口仍具有不確定性。

巴克萊資本首席中國經濟學家常健表示，中國農歷新年往往是造成1月或2月pmi指數下降的原因，今年春節剛好是1月31日，這是造成波動的一部分原因。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，中國制造業活動弱勢開年反映1月外需疲弱和國內商業活動放緩，預計國內訂單和招工在春節后可能有所反彈。

零售和交運業表現良好

在1月中國非制造業商務活動各單項指數中，新出口訂單指數和存貨指數環比回升，其中存貨指數上升幅度超過1個百分點。其余指數呈現回落。其中，投入價格指數回落幅度最大，為2.4個百分點收費價格和從業人員回落幅度在1-2個百分點之間新訂單指數、在手訂單、供應商配送時間和業務活動預期指數回落幅度均在1個百分點內。

分行業看，服務業商務活動指數為51.5%，比上月回落1.0個百分點，其中航空運輸業、鐵路運輸業、零售業等行業商務活動指數位于60%以上的高景氣區間，企業業務總量快速增長住宿業、租賃及商務服務業、郵政業、居民服務及修理業、水上運輸業、房地產業、生態保護環境治理及公共設施管理業、批發業等行業商務活動指數低于臨界點，企業業務總量有所回落。建筑業商務活動指數為61.0%，比上月回落1.6個百分點，繼續保持在60%以上的景氣高位。

新訂單指數小幅回調。2014年1月，新訂單指數為50.9%，環比回落0.1個百分點。分行業看，建筑業新訂單指數為55.8%，服務業新訂單指數為49.6%，航空運輸業、鐵路運輸業、土木工程建筑業和零售業高于50%，郵政業、居民服務及修理業、房地產業和住宿業低于50%。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進認為，受季節因素影響，非制造業商務活動有所回落，市場運行總體偏弱。與節日消費相關的零售業和交通運輸業表現良好。餐飲業商務活動指數回升至50%以上，大眾消費趨于升溫。房地產業活動連續兩個月大幅回落，收費價格指數也回落至50%以下。當前需要注意的是，服務業訂單需求有所萎縮，價格走勢偏弱，仍需注重加大力度改善消費環境。

來源：中國證券報

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