事件：電網(wǎng)基建提速，9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程將在2018/2019年核準(zhǔn)開工。2018年9月7日，國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》。通知指出，為加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，發(fā)揮重點(diǎn)電網(wǎng)工程在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、清潔能源消納、電力精準(zhǔn)扶貧等方面的重要作用，將加快推進(jìn)青海-河南特直、張北-雄安特交等9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程建設(shè)。

新增核準(zhǔn)規(guī)劃線路數(shù)量將達(dá)到前期峰值。此次規(guī)劃核準(zhǔn)7條直流線路和7條特高壓交流線路（5條為短距離線路，配套特直項(xiàng)目），項(xiàng)目合計(jì)輸電能力57gw。其中，特高壓3直6交項(xiàng)目將在2018q4核準(zhǔn)開工，其余項(xiàng)目將在2019年核準(zhǔn)開工。到2017年底，我國(guó)已建成21條特高壓輸電線路，骨干網(wǎng)架已初步形成。2017年以來(lái)，能源局放慢了對(duì)特高壓線路的核準(zhǔn)。2014-2016年間年均核準(zhǔn)特高壓線路5-6條，但2017年僅核準(zhǔn)2條。核準(zhǔn)及項(xiàng)目開工放緩，使得2018年上半年電網(wǎng)投資增速下滑15%，相關(guān)公司的中報(bào)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。2018年上半年，能源局新增核準(zhǔn)了蒙西-晉1000kv特交及昆柳龍±800kv三端直流工程，加上此次規(guī)劃核準(zhǔn)的14條線路，2018/2019年核準(zhǔn)量已經(jīng)達(dá)到前期高點(diǎn)。

特高壓設(shè)備相關(guān)公司顯著受益且直流領(lǐng)域受益彈性更大。從投資規(guī)模來(lái)看，長(zhǎng)距離線路的投資規(guī)模在200-300億間，區(qū)域內(nèi)短距離線路在50億以內(nèi)，背靠背聯(lián)網(wǎng)工程在50-80億間。按線路規(guī)劃情況，整體估算直流的投資規(guī)模在1100億-1400億之間，交流項(xiàng)目的投資在700-900億間。相對(duì)而言，直流領(lǐng)域的受益彈性更大。由于此次規(guī)劃疊加穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，核準(zhǔn)及建設(shè)的速度有望超過(guò)前次，特高壓設(shè)備相關(guān)公司顯著受益。

我們建議同時(shí)關(guān)注后期配網(wǎng)投資提速的情況。從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度看，配電網(wǎng)建設(shè)更具有長(zhǎng)期促進(jìn)作用。近年來(lái)，隨著特高壓骨干網(wǎng)架建成及新能源大規(guī)模接入，配網(wǎng)投資補(bǔ)欠賬的進(jìn)程正在加快。2017年度，我國(guó)110kv以下（含110kv）電網(wǎng)工程新增建設(shè)投資規(guī)模達(dá)到3,064億元，在電網(wǎng)投資中的占比達(dá)到了57.4%。未來(lái)，配網(wǎng)投資將是智能電網(wǎng)建設(shè)最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，增量配電網(wǎng)、配網(wǎng)自動(dòng)化及電力信息化等領(lǐng)域?qū)⒊蔀橥顿Y重點(diǎn)。

投資建議：重點(diǎn)推薦特高壓設(shè)備相關(guān)標(biāo)的。能源局再次集中核準(zhǔn)特高壓項(xiàng)目工程，意在加碼電網(wǎng)基建并為清潔能源消納保駕護(hù)航，短期將對(duì)特高壓領(lǐng)域相關(guān)的企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性，中長(zhǎng)期看這些企業(yè)還將受益于配電網(wǎng)建設(shè)提速。綜合考慮相關(guān)公司當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)情況、市場(chǎng)占有率、當(dāng)前及未來(lái)投資提速受益程度，我們重點(diǎn)推薦：國(guó)電南瑞、許繼電氣、特變電工，建議關(guān)注：平高電氣、四方股份、中國(guó)西電、金智科技等。

以上是網(wǎng)絡(luò)信息轉(zhuǎn)載，信息真實(shí)性自行斟酌。