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事件：

全球新能源乘用車累計銷量達約400萬輛據彭博統計，截至2018年8月底，全球電動乘用車的累計銷量達約400萬輛。

簡評

跨上百萬臺階時間間隔明顯縮短，純電動乘用車增速迅猛

全球純電動乘用車累計銷量從100萬到200萬輛耗時17個月，從300萬輛到400萬輛耗時6個月。純電動乘用車銷量增速逐步加大，市場擴張明顯。同樣據彭博預計，2019年3月全球純電動乘用車累計銷量將突破萬輛。

車型結構以中低端為主，未來或有向上調整空間

全球純電動乘用車以a00、a0、a級車型為主，2015年至今三者占比均在20%以上，合計占比達純電動乘用車的80%以上。一方面純電動乘用車具有使用過程中無污染、使用過程中成本低等優點，另一方面整車成本、續航里程、充電時間和配套基礎設施等方面的不足也阻礙了車型結構的高端化。隨著以動力電池技術為代表的三電技術的逐步進步，整車成本的下降和配套基礎設施的完善，未來車型結構或存在向上調整空間。

中國貢獻明顯，車型結構調整已經開始

2011年以來，中國貢獻了純電動乘用車銷量份額的37%；彭博預計未來100萬輛純電動乘用車的份額中國或將貢獻42%。2018年年中以前，中國的純電動乘用車銷量結構中a00級車型占比約在60%以上，補貼政策對a00級純電動乘用車事實上的傾斜是主要原因。6月補貼過渡期結束后，純電動乘用車實際度電補貼趨于均衡，a00級車型份額迅速下降至30%-40%區間，結構調整已經開始。我們認為，未來補貼政策逐步退坡過程中技術門檻將進一步高企，低端車型的市場空間將持續承壓。一方面中國新能源車市銷量增長結構高端化是大概率事件，另一方面具備較強三電技術、成本控制能力的新能源車企有望打造爆款車型并在行業逐步發展成熟過程中分享市場紅利。

投資建議

建議關注上汽集團、比亞迪、廣汽集團、小康股份。

風險提示

新能源車企業績不及預期、新能源汽車安全事故風險、政策變化風險。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。