中國經濟形勢“一片大好”，還是“繁榮”背后暗藏危機?2014年全國“兩會”前夕，智石經濟研究 院 聯 合 中 信 出 版 社 推 出 《 小 趨勢：中國經濟的關鍵變數》一書，將學界最難判斷的“小趨勢”———短期經濟預測作為主題，成為國內第一本主打經濟趨勢預測的權威讀本。書中眾多學者提出“局部金融風險兵臨城下”、“冰山碎裂，信用 風 險 爆 發 ” 、 “ 事 實 經 濟 危 機論”等觀點，引起輿論嘩然。近日摩根士丹利分析報告指出，中國即將面臨“明斯基時刻”，這一聲音的釋放，令整個中國經濟的短期趨勢前景蒙上“陰影”。

“明斯基時刻”即將到來?

3月21日，摩根士丹利新出爐了一份研究中國經濟“小趨勢”的報告。報告稱，當下的中國“兩個過度”(過度負債和過度投資)必然不可持續，一旦停止將造成中國經濟大規模放緩。在對中國影子銀行進行深入研究之后，大摩認為大批債務即將到期，借款人資金吃緊，經濟增長放緩，貨幣政策收緊，市場利率攀升，越來越多的貸款用于償債或非生產性投資，中國正在接近“明斯基時刻”，g d p增長將因此而受巨大壓力。著名經濟學家管清友對這些細節與內情的描述與分析，在《小趨勢》一書中得以充分的展開。

系統性風險有多大?

在《小趨勢》一書中，國務院參事夏斌坦言，“當前中國已存在事實上的經濟危機現象”，國內有不少企業事實上已資不抵債，有些企業明顯在玩龐氏騙局，靠借新還舊來維持。這些本應在危機中解決的縮水資產負債、“市場出清”問題，現在卻靠發貨幣來掩蓋危機的現象，使危機沒有引爆，壞賬沒有暴露出來。當下中國，地方平臺償債缺口、房地產泡沫、過剩產能，三個系統性風險相互聯系、互為傳導。只要某一環節出現較大的事端，風險會瞬間傳導，資產價格即刻大幅縮水。其結果，將對全國城市居民和中產階層經過30多年改革積累的大量財富形成巨大的威脅。

交通銀行首席經濟學家連平則指出，2014年并不會出現大規模的系統性金融風險，但我們仍要關注局部的風險，尤其是出口行業、小 微 企 業 、 產 能 過 剩 企 業 ， 如 鋼貿、光伏、造船、航運等。2014年在這些“點”上的風險可能會進一步暴露。這對江浙地區的銀行，特別是一些小型金融機構的壓力比較大，其風險可能會上升。

作者均為國內一流學者

十八屆三中全會之后的中國進入改革2 .0時代，而中國經濟依然有極大的不確定性。改革2 .0時代的 中 國 經 濟 存 在 哪 些 不 確 定 的 變數?改革、發展、風險以及市場四大問題成為讀者關注的焦點，來自各方的猜測和傳言也令時局顯得異常撲朔迷離。精準把握未來趨勢，是各界人士在自己領域掌握主動權的關鍵。

《小趨勢》一書邀請的李偉、吳敬璉、夏斌等30多位國內一流經濟學者來自國內外主流智庫、頂尖高等學府、各大證券投資公司、銀行金融機構等，所披露的信息很多來自內部文件或報告，所以更能直觀地看清中國的經濟形勢。類似“事實經濟危機論”、“局部金融風險論”這樣的前瞻見解，構成了《小趨勢》一書的鮮明特色。作為一本全面的經濟短期預測書，書中內容涵蓋改革、發展、風險及市場四大主題。面對很多經濟學家在中長期預測中回避“真話”的現狀，《小趨勢》中真實而理性的短期趨勢分析無疑成了百姓推崇的敢講真話的經濟學。自新書上市以來已經迅速攀升至各大排行榜。

《小趨勢》務實理性地對未來中國經濟怎么走、新一輪改革將面臨哪些挑戰、中國是否會爆發經濟危機、消費能否扭轉增速放緩、財政政策有何新內涵、貨幣政策會收緊還是放松等一系列問題進行了分析預判，讓讀者看清趨勢，把握未來。

對于絕大部分讀者而言，清晰把握短期趨勢的走向，才能保護自身財富不受經濟下挫沖擊損失，也才能適度利用清醒認識，賺取趨勢之利。

來源：經濟參考報

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